Německá ekonomika výrazně v 3Q rostla, ale stojí před značně nejistou budoucností

Statistici uvedli, že k nárůstu došlo kvůli spotřebitelským výdajům, jakož i investicím do strojů a zařízení a exportu. Čistý dopad revizí předchozích údajů byl mírně pozitivní. Výrazné ekonomické oživení v průběhu druhého čtvrtletí bylo iniciačním faktorem silného růstu zaznamenaného ve třetím čtvrtletí. Například výnosy nefinančního obchodního sektoru se po uvolnění koronových omezení solidně odrazily, zejména v květnu a červnu. Výnosy na začátku září byly tedy již nad průměrem za druhé čtvrtletí.

Nicméně aktuální situace v Německu naznačuje, že čtvrtý kvartál může znovu stáhnout ekonomiku dolů a pokud přijde na jaře 2021 třetí vlna pandemie, můžou se potíže protáhnout až do h2 2021. Podle našich odhadů způsobí státem nařízené zavírání restaurací, hospod, hotelů, divadel, kin atd., Jakož i přísnější předpisy pro maloobchodníky, že HDP ve čtvrtém čtvrtletí poklesne o 1,8 procenta. Předpokládali jsme, že lockdown skončí na konci listopadu, jak slíbila vláda. Jelikož však pandemie Covid-19 reaguje na sociální distanc se zpožděním a vláda chce vidět pokrok v této oblasti, omezení by se mohla dotknout i prosince. HDP čtvrtého čtvrtletí by pak rychle poklesl o 2-3 procenta místo 1,8 procenta. Růst by pak ve čtvrtém čtvrtletí poklesl pod nulu.

K našemu pesimistickému scénáři také přispívá fakt, že německá ekonomika je obklopena clustery s výrazným nárůstem případů pandemie a sousední Francie sáhla k rozsáhlým opatřením. Vedle toho v 2021 končí ve funkci A. Merkelová a Německo prozatím nemá adekvátní náhradu, což se projeví výrazně v takto problematické době.