Dnes rozhodne ECB o úrokových sazbách

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      Eurové dluhopisy včera zavřely bez podstatných změn. Po většinu dne však Bundy ztrácely.

      

       Výnosy během dne rostly a to přesto, že německé průmyslové objednávky vykázaly v září výrazný pokles o –2,5% m/m. –2,5% je větší propad než jsme čekali a to i přesto, že náš odhad byl na dolní hranicí tržních odhadů. Meziročně si však objednávky v německém zpracovatelském průmyslu polepšily a to díky příznivé základně minulého roku o +1,4%. Poklesla jak komponenta domácích (-3% m/m) tak zahraničních objednávek (-2,2% m/m). Objednávky spotřebního zboží vzrostly o 0,2% m/m. Objednávky meziproduktů poklesly -1,2% m/m a investiční statky propadly o -4,3%.

      

       Důvodem vzestupu evropských sazeb během byla mírně neúspěšná aukce 9mld nových 10Y-Bundů. Zklamání přineslo především oznámení, že si Bundesbanka nechal ve svých knihách Bundy za vysokých 3,1mld. EUR. Centrální banka tak učinila i přesto, že bid-to-cover ratio dosahovalo slušných 1,8.

      

       Další negativní zprávou byla zpráva, že město Berlín není schopno splatit své dluhy a bude se soudit s federální vládou o finanční pomoc. Oddlužení Berlína bude znamenat zátěž pro německé veřejné finance a další emise Bundů. Během odpoledne však trh aukci „strávil“ a Bundy se vrátily na rostoucí trajektorii spolu s klesajícími akciemi. DAX zavřel se ztrátou –1,57%.

      

       Během dneška proběhne aukce nových dluhopisů ve Španělsku a Francii.

      

       Předpokládáme, že včerejší rozhodnutí FEDu bude dnes ráno pro Bundy podporou a nejdou se investoři, kteří budou spekulovat na uvolnění měnové politiky ECB již během dneška. Mírně se přikláníme k variantě, že ECB zanechá sazby nezměněny. Uvolnění měnové politiky však čekáme příští měsíc.

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.