ČNB a stagflační vývoj ekonomiky (Ozvěny trhu)
Česká národní banka dnes
znovu rozhodne o výši úrokových sazeb. Výsledek jednání však zřejmě nepřekvapí
a sazby centrální banky zůstanou s největší pravděpodobností beze změny. To
očekávají i všichni analytici oslovení agenturou Bloomberg.
Po
výrazném uvolnění měnové politiky v první polovině letošního roku si tak
centrální bankéři dávají delší čas na rozmyšlenou. Dosavadní vývoj tuzemského hospodářství totiž vysílá smíšené signály.
Na jedné straně tady máme propad ekonomiky, který se ve druhém čtvrtletí prohloubil
na zhruba 10 procent. Na straně druhé se překvapivě začala zvyšovat inflace.
Ta
se vrátila zpět nad tři procenta, tedy nad horní mez tolerančního pásma
centrální banky. K tomu došlo i přes květnové snížení daně z přidané
hodnoty na vybrané zboží a služby. Ke snížení sazeb DPH přistoupili minulý
měsíc také v Německu, zde byl však výsledkem meziměsíční pokles
spotřebitelských cen v průměru o půl procenta.
Čeští obchodníci si tak
zřejmě kompenzovali vyšší náklady spojené s předchozím uzavřením provozoven. To
jim umožnila obnovená chuť domácností utrácet.
Výsledky maloobchodních prodejů za květen totiž hýřily optimismem, ty červnové,
které byly zveřejněny včera, však ukázaly, že poněkud předčasně.
Spotřeba domácností je do
velké míry živena štědrou podporou ze strany vládních institucí. Poptávka totiž stále chybí ve výrobním sektoru, pro Česko důležitém,
který zahrnuje i výrobce automobilů. Hrozí tak, že průmyslové podniky
začnou na podzim propouštět a dosud nízká nezaměstnanost bude dále růst. To si
začínají uvědomovat i samotní spotřebitelé.
Vývoj cen v domácí ekonomice
se tak může rychle otočit. V zahraničí již růst
spotřebitelských cen zpomaluje a část nižší inflace si tak dovezeme. K tomu
přispěje i obnovené posilování koruny, které však zároveň ještě více ztěžuje
situaci českým exportérům.
Zvyšování
úrokových sazeb v důsledku vyšší inflace tak od ČNB nečekejme. Prim teď bude hrát další vývoj v průmyslu,
který může naopak rozhodnout o potřebě dalšího uvolnění měnové politiky na
podzim. A jak ukazují poslední čísla nových případu nákazy, bude potřeba
sledovat i další vývoj koronavirové epidemie.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři