České státní dluhopisy odolávají globálnímu vývoji (Ozvěny trhu)
Ratingové agentury pravidelně vystavují vládám vysvědčení. Jejich hodnocení je důležité nejen proto, že země s lepším ratingem jsou zpravidla schopny na finančních trzích levněji financovat svůj dluh. Zároveň nám totiž nabízí ucelený pohled na naši ekonomiku zvenčí, v kontextu mezinárodního vývoje. V poslední době přitom agentury potvrzují, že na tom Česko není vůbec špatně.
Součástí pravidelného hodnocení je kromě samotné ratingové známky, k jejíž úpravě, v našem případě zlepšení, naposledy došlo agenturou Moody’s v říjnu roku 2019, i její výhled. A právě ten minulý pátek agentura Fitch, podobně jako loni v listopadu Moody’s, zlepšila z negativního na stabilní. Předloňské zhoršení výhledu agentury spojovaly především s energetickou krizí a zhoršujícím se stavem veřejných financí. Nyní Fitch i Moody’s oceňují konsolidační úsilí české vlády a zmenšení závislosti na energiích z Ruska. Mezi pozitivní faktory ale Fitch řadí i odeznívající inflaci nebo absenci dopadů pandemického a energetického šoku na dlouhodobý růst tuzemské ekonomiky.
ČR si tak nadále udržuje vůbec nejlepší ratingové hodnocení v rámci střední a východní Evropy na stupni AA-. Agentura Fitch z evropských zemí hodnotí Česko stejně jako Francii, Velkou Británii nebo Belgii, ve světe zaujímá shodnou příčku například Hong Kong. Ze zemí V4 se nejbližší Polsko a Slovenko nacházejí na celkem 23bodové škále hned o tři stupně níže na úrovni A-, Maďarsko dokonce o pět (BBB).
Vysoké ratingové hodnocení, jeho stabilní výhled od všech klíčových agentur, pokles objemu nově vydaných dluhopisů v letošním roce v kombinaci s rychle ustupující inflací a uvolňováním měnové politiky tak vytvořily ideální podhoubí pro investice do tuzemských státních dluhopisů. Ty od začátku roku odolávají korekci na globálních dluhopisových trzích a mezi zeměmi rozvíjejících se trhů dokonce zaznamenaly jeden z nejmenších nárůstů jejich výnosů. Patrné je to i na přirážce vůči vůbec nejlépe ratingově hodnocenému Německu, která je v případě desetileté splatnosti v dosavadním průběhu letošního roku stále poblíž nejnižších hodnot od roku 2020. Vzhledem k tomu, že většina ze zmíněných příznivých faktorů je ale finančními trhy zaceněna, pokles výnosů tuzemských dluhopisů s delší splatností by podle nás v letošním roce měl být již pouze mírný. Více píšeme o našem aktualizovaném výhledu ve speciálním reportu: https://bit.ly/Update_02_2024_CZ.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz