Inflace se vrátila do tolerančního pásma (Analýza makroindikátorů)
Spotřebitelské ceny v
květnu rostly především kvůli opožděnému efektu zvýšení spotřební daně. Celková
inflace nicméně brzdí a brzdit bude i nadále. Rychlejšímu poklesu inflace brání
slabá koruna. ČNB by měla zvážit snížení úrokových sazeb na technickou nulu.
Ceny pro spotřebitele
v květnu oproti dubnu vzrostly v průměru o 0,4 %. Jejich meziroční růst
zpomalil na 2,9 % z předchozího tempa 3,2 %. To bylo 30 bp nad očekáváním
trhu i prognózou ČNB. My jsme počítali se zpomalením na 2,7 %.
Ekonomika se za poslední
tři týdny otočila vzhůru nohama a s tím se proměnil i inflační vývoj. Ještě
v prvním čtvrtletí sahal meziměsíční anualizovaný růst spotřebitelských cen do
blízkosti 4 %, nyní je 0,7 %.
O zvýšení cen se
postaral především tabák a alkohol z důvodu dřívějšího navýšení spotřební daně.
Za dalším zdražením stály především potraviny, zejména ovoce. Ostatní ceny se
do vývoje inflace výrazněji nepromítly a meziroční míra inflace tak brzdí. Je
zajímavé, že v květnu statistický úřad naměřil zdražování v sektoru stravování
a ubytování. Zvyšovaly se také ceny spotřebičů pro domácnost, což může být
efekt oslabené koruny.
V dalším období
počítáme s tím, že snížená spotřebitelská poptávka bude působit proti růstu
cen, zatímco oslabená česká koruna bude ceny navyšovat. Cena ropy začala v
květnu růst a v dalších měsících se budou mírně zvyšovat ceny u čerpacích
stanic ovšem z extrémně nízkých úrovní. Levná ropa navíc bude působit ve směru
poklesu jiných cen v ekonomice.
V průměru tak
počítáme s tím, že spotřebitelské ceny v příštích měsících budou oproti
současné úrovni růst jen minimálně a meziroční míra inflace tak bude klesat.
Koncem roku čekáme inflaci poblíž 1,3 %.
Prognózy vývoje cen jsou teď stejně nejisté jako prognózy
vývoje ekonomiky. Výpočet některých statistik je nyní komplikovanější. Je
například otázkou, jak se budou vyvíjet ceny dovolených, které obyčejně
podléhají výrazné sezonnosti. Otázkou je
také, případná proměna průměrného spotřebitelského koše, s tím jak řada lidí
změnila své chování.
Česká koruna na zveřejnění dat nereagovala. Ačkoliv je inflace nad odhady, je to
způsobeno především zvýšením cen tabáku a alkoholu z důvodu vyšších spotřebních
daní, se kterým se tak jako tak počítalo.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
První měsíc 2. čtvrtletí je za námi a zlato si stále udržuje solidní pozice nad 2 300 USD / Oz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jak globální oteplování zatěžuje světové odvodňovací systémy?
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři