Ekonomika slábne, trh práce zůstává utažený (Analýzy makroindikátorů)
Saldo zahraničního
obchodu v listopadu zůstalo v přebytku. Ten ale klesl výrazně pod odhady trhu.
Export klesal rychleji než import. Míra nezaměstnanosti se zvyšovala především
z důvodu nástupu zimy. Ekonomické zpomalení se na trhu práce projeví více až v
letošním roce.
Listopadová bilance
zahraničního obchodu, stejně jako ta říjnová, zaostala za našimi i tržními
očekáváními. Dosáhla 10,2 miliard korun. Saldo zahraničního obchodu je sice
v přebytku, ten je ale ve srovnání s loňským listopadem o 7 miliard nižší.
Ke zhoršení výsledku přispělo prohloubení schodku bilance s
počítači, elektronickými a optickými přístroji a také snížení aktiva s
motorovými vozidly. Vývoz i dovoz
trendově klesá s tím, jak ekonomika zpomaluje. Meziměsíčně se po sezónním
očištění v listopadu snížil vývoz o 2,3 % a dovoz o 1,8 %. Meziročně je vývoz v
záporu 6,2 % a dovoz 4,4 %.
Za prvních jedenáct měsíců loňského roku dosáhl přebytek
zahraničního obchodu 152 miliard korun. Rekord
z roku 2016 na úrovni 163,7 miliard korun tak bilance zahraničního obchodu za
rok 2019 zřejmě nepokoří. Chybí už jen prosincová statistika a ta situaci
nezachrání. Bývá obvykle zatížena vyššími vánočními dovozy a naopak nižšími
exporty v důsledku dovolených. Končí tak zpravidla v deficitu a celoroční
výsledek sníží.
Výsledky loňského zahraničního obchodu vypadají na první
pohled velmi dobře. Smutnější je ale pohled na exportní dynamiku. V té se
odráží slábnoucí průmyslová aktivita. Její výsledek za listopad by měl ukázat
na meziroční pokles přes 4 %. Slabé výkony průmyslu jsou spojeny s nižší
investiční aktivitu. A nižší investice znamenají nižší importní dynamiku. Tento
trend bude zřejmě pokračovat i v letošním roce. Ústup obav ohledně obchodních válek a brexitu dává naději na zlepšení
průmyslu a exportní aktivity v horizontu půl roku. Nicméně nejistot je v
globální ekonomice stále relativně dost.
Podíl nezaměstnaných
na konci roku vzrostl na 2,9 % z předchozí úrovně 2,6 %, což bylo v souladu s
naším odhadem i většinovým očekáváním trhu. Za zvýšením nezaměstnanosti
stojí především nástup zimy a konec sezónních prací. Nebýt zimy nezaměstnanost
by na konci roku zůstala na velmi podobných hodnotách jako v předchozích
měsících.
Počet volných míst se v prosinci zvýšil o 2,3 tisíce na 341
tisíc, což je meziročně nárůst o 16,5 tisíce. Některé výrobní podniky hlásí
propouštění, ale trh práce zůstává stále velmi napjatý a řadu pracovníků absorbuje
velmi snadno. Trh práce reaguje se zpožděním na výkon ekonomiky. Současné
zpomalení hospodářského růstu bude dle našich odhadů pravděpodobně mírně
zvyšovat nezaměstnanost v průběhu letošního roku. Za celý rok 2019 průměrná míra nezaměstnanosti dosáhla pouhých 2,8 %,
rok před tím to bylo 3,1 %. Na letošek čekáme nezaměstnanost ve výši 3,2 %.
Česká koruna po zveřejnění dnešních dat mírně oslabila, k
čemuž mohl teoreticky dopomoci slabší výsledek zahraničního obchodu, ale o
výrazný impuls se nejedná. Zajímavější z hlediska koruny a finančního trhu bude
nyní především údaj o vývoji inflace, který bude zveřejněn příští týden. Od té
čekáme zrychlení na 3,2 %.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři