Colacito: Skutečně fungující strategie investic do měn
„V tisku se běžně dočteme, že existuje vazba mezi vývojem dané ekonomiky a kurzem její měny. Nicméně vědecká literatura spíše naznačuje, že kurzy jsou od stavu ekonomiky odtrženy a makroekonomické proměnné nevysvětlují výši cen aktiv.“ Na stránkách VoxEU to tvrdí ekonomové Ric Colacito, Steven Riddiough a Lucio Sarno, ale dodávají, že podle jejich analýzy existuje „pevná vazba mezi relativní sílou ekonomického cyklu a návratností měn“. Proto strategie nákupu měn silných ekonomik a prodeje měn ekonomik slabých „generuje vysoké výnosy“.
Ekonomové v první řadě tvrdí, že pro pochopení vývoje měnových kurzů je nejlepší zaměřit se na jejich relativní pohyby a nesledovat je izolovaně. S tímto přístupem pak dochází k závěru, že ekonomický cyklus je klíčovým tahounem návratnosti investice do dané měny. Cyklus se přitom měří na základě vývoje produkční mezery. Ekonomové jej analyzovali u 27 vyspělých a rozvíjejících se zemí a porovnávali tak jejich relativní sílu. Poté rozdělili měny podle tohoto měřítka a dospěli k uvedenému závěru.
Colacito a jeho kolegové také poukazují na rozdíl mezi jejich strategií zaměřenou na produkční mezery a strategií stojící na úrokovém diferenciálu. V následujícím grafu porovnávají úrokový diferenciál u japonského jenu a australského dolaru s vývojem relativní produkční mezery těchto dvou ekonomik. Pokud by investor zakládal svou strategii na úrokovém diferenciálu, dlouhodobě by měl otevřené dlouhé pozice na dolaru a krátké na jenu. Rozdíly v produkční mezeře obou zemí se ale mění mnohem více než tento diferenciál a dlouhé a krátké pozice by se tedy také měnily mnohem častěji:
Zdroj: VoxEU
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz