FED rozhodl o snížení sazeb

Nejvýraznější událostí včerejšího dne bylo zasedání americké centrální banky, která rozhodla o dalším poklesu úrokových sazeb, a to v rozsahu 0,25 pb na hodnotu cílového intervalu 1,75 – 2 %.

FED tak znovu ukázal, že nezávislá měnová politika v jeho podání je, řekněme, přinejmenším diskutabilní. Již delší dobu totiž FED nastavuje sazby podle tržního konsensu a příliš nezohledňuje svou komunikaci z doby před zasedáním. A protože trh čekal snížení sazeb, FED mu 25 bazických bodů dolů dodal. Svým předchozím vyjádřením naznačující ochotu ponechat sazby beze změny navzdory.

Ohledně budoucího vývoje sazeb FED ve svém komentáři nevyloučil další pokles, pokud by se zhoršil vývoj
ekonomiky. Nicméně představitelé FEDu jsou nyní naladěni na stabilitu sazeb jako hlavní scénář.

Je otázka, jak jim to dlouho vydrží. Trump se pustil do FEDu již včera, že nesnížili o 50 bodů, a jeho tlak bude před volbami sílit. Navíc ekonomika bude dále zpomalovat. Proto se v tuhle chvíli zdá stabilita sazeb těžko udržitelná a pravděpodobný bude další pokles, který čekáme na přelomu letošního a příštího roku.

A především trh je nyní naladěn na další snížení sazeb již v prosinci, což se v poslední době ukazuje jako lepší „guidance“ do budoucna.

Nicole Gawlasová, analytik České spořitelny