Co přinesla středa, Libra, Bitcoin, Dluhopisy

Libra

Včera proběhlo slyšení amerického kongresu a CEO a facebookove dceřinné společnosti Calibra (zastřešuje facebookovou kryptoměnu Libra) Davidem Marcusem. Po dlouhé debatě však David Marcus senátory moc nepřesvědčil.

Senátor Jon Tester se především ptal na schopnost společnosti Calibra zaručit, že předejde podvodným nákupům nebo ztrátám finančních prostředků a zda bude vše v souladu s nařízením Federální korporací pro pojištění vkladů. Marcus odpověděl, že „uděláme, co bude v našich silách, abychom tyto problémy vyřešili co nejrychleji.“ Tester prohlásil, že „je velmi důležité, aby bylo vše vyřešeno dříve, než se Libra spustí“.

Senátor Sherrod Brown z Ohia byl mnohem kritičtější k projektu Libra a zeptal se: „Opravdu si myslíte, že by lidé měli věřit Facebooku s jejich vydělanými penězi?“

Senátor Brian Schatz také velmi skepticky hodnotil Libru a ptal se? “Proč Facebook? Proč, ze všech společností na světě by si lidé právě měli vybrat Facebook? Po všech těch skandálech s únikem dat”.

Bitcoin a kongres

Senátorka Kyrsten Sinema byla ke kryptoměnám přívětivější.  “I přes anonymitu, kryptoměny nejsou využívány jako hlavní prostředek pro platbu drog, protože používání kryptoměn je velmi složité”.

Dále senátor Chris Van Hollen se mnohem více obával projektu Libry, než samotného Bitcoinu. “Bitcoin nemá žádnou entitu, která kryptoměnu vydává. U Libry musíte věřit její společnosti. Nemyslím si, že se Libra stane světovou měnou”.

V průběhu včerejšího jednání se Bitcoin a další kryptoměny o víc jak 10%. Bitcoin se propadl o 11%, Litecoin o 11%, Eth o 9%, XRP pouze o 3%. Podle zpráv se naznačuje, že kryptoměny se propadly kvůli nedůvěře prezidenta Donalda Trumpa a ministra financí Steva Mnuchina. Podle dalších analytiků je tato korekce oprávněná po velkém červnovém zhodnocení a nutná pro další nárůst Bitcoinu.

Bitcoin jako vítěz

Před kongresem vyšel Bitcoin jako mnohem menší nebezpečí, než Libra. To může být přínos a pozitivní momentum pro klasické kryptoměny typu Bitcoin, Litecoin, Ethereum, Monero a naopak velmi ztížené podmínky pro kryptoměnu Libra.

Bitcoin na rozdíl od Libry nemá žádnou jednotnou entitu, která by ho řídila. Samotná těžba, ale i schvalování různých změn je potřeba zapojit veškeré velké těžaře a domluvit se na změnách, které přijmou všichni a provede se následný fork.

Apetit po výnosech? 

V současné ekonomice si vytvořila $13 bilonu černá díra s dluhopisy se záporným úrokem. Výnosová křivka je v inverzi konkrétně mezi 3 měsíčním a 10 letým americkým vládním dluhopisem. Inverzní výnosová křivka v minulosti většinou znamenala, že do jednoho roku zde máme recesi. Dluhopisy se berou jako bezpečný přístav díky své malé volatilitě, ale v poslední době neplatí ani toto tvrzení. I přestože firma emituje dluhopisy s kladným kupónem, obrovská poptávka tlačí výnosy dolů. Časová hodnota peněz přestala fungovat (Rakouský dluhopis splatný v roce 2117 nabízel při emisi kupón 2.1%, současně vynáší pouze 1.2%).

Riskantní dluhopisy nevynáší dostatečný výnos, který by ospravedlnil v přímé úměře větší riziko (základ kapitalismu), proto je možné že investoři budou hledat aktiva, které budou riskantnější, ale zároveň budou mít větší výnos. Samotné bondy tedy takové výnosy nepřináší, proto finanční inženýrství opět zaúřadovalo a vytvořily se CLO deriváty.* Trh s CLO podle posledních dat narostl o $600 miliard a současně dosahuje $1.2 bilionu.

Bitcoin se v poslední době skloňuje stále častěji na nejvyšších místech Ameriky, ale také na Wall Street. Je tedy dost možné, že se do Bitcoinu bude investovat právě pro zvýšení výnosu.

*  CLO Collateralized Loan Obligations jsou deriváty vytvořené formou sekuritizace jako v roce 2008 CDO. CDO byly deriváty, které obsahovaly hypotéky především od klientů, kteří byli v nejnižším kreditním scoringu. Na rozdíl od CDO, CLO jsou půjčky pro firmy a rovněž apetit po vyšších výnosech zapříčinil že se CLO skládají junk bondů.