Natixis: Tři fáze japonizace evropské ekonomiky
Investiční banka Natixis se v jedné ze svých posledních analýz zaměřuje na „japonizaci“ ekonomiky, která sebou nese pokles krátkodobých i dlouhodobých sazeb k nule, vysokou úroveň vládního zadlužení a nafouknuté rozvahy centrálních bank. Tato japonizace se týká japonského hospodářství, ale je možné, že podobným směrem míří i Evropa.
Japonizace probíhá ve třech hlavních fázích, v případě Japonska začal celý proces na konci devadesátých let a v eurozóně na počátku současného desetiletí. První fáze je charakteristická posunem příjmů směrem od práce ke kapitálu. Ten vyvolává útlum poptávky domácností a nízkou inflaci. Centrální banka pak na tuto situaci reaguje snižováním sazeb.
V poslední fázi japonizace již podle Natixisu leží dluhy tak vysoko, že je nutno udržet dlouhodobé sazby u nuly proto, aby byla zajištěna fiskální solvence. Centrální banka musí proto udržovat uvolněnou monetární politiku a nakupovat vládní dluhopisy, což vede k růstu její rozvahy.
Natixis klade důraz na to, že na počátku tohoto procesu probíhá rostoucí posun příjmů směrem od mezd k firemním ziskům, který následně vyvolává útlum poptávky domácností a snahy o stimulaci ze strany centrální banky a vlády. V této souvislosti Natixis poukazuje na dlouhodobě se rozevírající nůžky mezi produktivitou práce a reálnými mzdami v Japonsku. Přerušovaná čára ukazuje vývoj poměru obou veličin – růst mezd podle ní dlouhodobě zaostává za růstem produktivity:
Zdroj: Natixis
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Udržitelné elektromobily? Ani náhodou. Mechaniků je nedostatek a vozidla končí na vrakovištích
Mgr. Timur Barotov, BHS
Nejdůležitejší body z letošního sjezdu akcionářů Berkshire Hathaway
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři