Na koruně klid před bouří (Ozvěny trhu)

Poslední dva týdny patří na tuzemském devizovém trhu mezi velmi nudné, když kurz zůstává uzamčen v pásmu 25,60 až 25,70 CZK/EUR. Letošní rok se zatím nese ve znamení snižující se závislosti kurzu české měny na globálním sentimentu a vývoji okolních regionálních měn. To byl případ loňského roku. Letos se zdá koruna do určité míry opět ovlivňována i domácími událostmi.

Rozhýbat korunu mohou v průběhu března zpřesňující se očekávání na to, jak dopadne zasedání bankovní rady k měnové politice, které se uskuteční 28. března. Trh má v toto chvíli zakalkulovány zhruba dvě třetiny z předpokládaného zvýšení sazeb o čtvrt procentního bodu. Přetrvávající vysoká korunová likvidita na trhu brání koruně v posilování a naopak ji činí zranitelnou. Rizikem pro spekulanty je tedy to, že ČNB v březnu sazby nezvýší. Na to by zřejmě tuzemská měna reagovala oslabením.

K lepšímu formování očekávání ohledně dalšího pohybu úrokových sazeb a potažmo kurzu pomůže nadcházející série dat. Další pokles nezaměstnanosti a robustní růst reálných mezd podpoří očekávání na vyšší sazby. Stejným směrem by měla vyznít únorová inflace. Ta se podle našeho odhadu dostala na 2,6 %. Naopak největší hrozbu a neznámou představuje brexit. Hrozba jeho neřízené varianty odstartované den po zasedání ČNB, by rozhodnutí zvýšit sazby odložila.