Pegas s 2Q18 výsledky mírně nad odhady, výhled potvrzen

Pegas dnes ráno reportoval rychlý 33% r/r růst EBITDA na 335 mil. Kč především díky meziročně pozitivnímu vývoji tzv. přenosového mechanizmu cen vstupních materiálů (PP/PE) do prodejních cen. Čistý zisk dosáhnul 172 mil. Kč proti 21 mil. Kč loni díky vyšší EBITDA, lepšímu FX přecenění a nižší efektivní daňové sazbě. Výroba meziročně vzrostla o 1,4% díky loňskému spuštění nové linky v ČR.

Výsledky byly na úrovni EBITDA asi o 2% lepší a na úrovni čistého zisku o 3% lepší než jsme čekali díky vyšším maržím, zatímco tržby a produkce byly mírně pod naším očekáváním. Výsledkům tak pravděpodobně pomáhal lepší produkční mix.

Firma potvrdila výhled na celoroční EBITDA v rozmezí 1,22 až 1,38 mld. Kč a my ji po výsledcích za první pololetí vidíme na dobré cestě dosáhnout výsledku v horní polovině výhledu. Dobře se vyvíjí i zadlužení, které se snížilo z 4,0x čistý dluh/EBITDA na 3,7x čistý dluh/EBITDA. CEO řekl, že expanzní projekty v Jižní Africe a v ČR se vyvíjí v souladu s harmonogramem. Očekáváme tak během následujícího roku postupný růst výše investic, výši zadlužení bude třeba dále pečlivě sledovat.

Celkově hodnotíme výsledky za druhé čtvrtletí mírně pozitivně.

Petr Bártek, analytik