Trhy ignorují inflaci a akcie nejsou předražené tak, jak se obvykle tvrdí
Známého investora Eda Yardeniho bychom asi mohli nazvat dlouhodobým býkem, který neustále opakuje, že býčí trh ještě není u svého konce. Doposud mu jeho predikce vycházely, nyní se zaměřuje na údajně vysoké valuace amerických akcií. Podle něj je dobré v této souvislosti sledovat ziskový výnos indexu S&P 500, což není nic jiného než obrácené PE. Velkou vypovídající schopnost má ale podle Yardeniho tento výnos upravený o inflaci – tedy výnos reálný.
„Ziskový výnos indexu S&P 500 vykazuje vysokou korelaci s inflací spotřebitelských cen. Reálný ziskový výnos indexu je rozdíl mezi nominálním výnosem a inflací. Ten vykazuje tendenci vracet se ke svému dlouhodobému průměru. Průměr od roku 1952 se pohybuje na hodnotě 3,3 %. Tento model může predikovat medvědí trh, a to v případě, že reálný výnos klesne k nule,“ píše Yardeni.
Yardeni tvrdí, že podobným způsobem se na valuace dívá známý investor John Apruzzese z Evercore Wealth Management. Ten říká, že „inflace je pro dlouhodobé investory naprosto rozhodujícím faktorem“. Trh je ale z nějakého důvodu fascinován tím, kde se právě nachází valuace měřená na základě PE a vývoj inflace nebere v úvahu. Yardeni podle svých slov souhlasí s názorem Apruzzeseho, který tvrdí, že trh není z pohledu reálného ziskového výnosu ani zdaleka tak předražený, jak by se mohlo zdát při pohledu na tradiční PE či takzvané Shillerovo PE počítané na základě historických zisků.
Zdroj: Blog Eda Yardeniho
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz