Očekávání na růst CZK sazeb je potřeba zchladit

Opakuje se tak obvyklý příběh ČNB: chce zvýšit sazby a/nebo slibuje sérií zvýšení sazeb. Na to reaguje koruna posílením. A ČNB sliby odvolává nebo alespoň částečně bere zpět. Konec příběhu.

Očekáváme, že pokud bankovní radě vydrží apetit, tak v letošním roce zvýší sazby na 0,25% a pak bude vyčkávat. Takže 1-2 zvýšení v příštím roce. A to za předpokladu, že koruna v letošním roce neposílí pod 26 CZK/EUR a v příštím roce se bude potulovat mezi 25,5-26 CZK/EUR.

První větší test stability koruny, kterou si ČNB pochvaluje, proběhne v srpnu a září. To budou splatné státní pokladniční poukázky, které nakoupili právě zahraniční investoři za záporný výnos, ale s nadějí, že koruna posílí. V srpnu bude splatných SPP za 85 mld. CZK a v září pak dalších 42 mld.

David Navrátil