ČEZ: Odhad hospodářských výsledků
Výsledky polostátního energetického gigantu za letošní druhé čtvrtletí byly výrazně pod očekáváním. Tržby byly pod odhady zejména v segmentu prodeje (meziroční pokles o více než 10 %), provozní náklady byly navýšené ztrátou z derivátových obchodů s komoditami ve výši 0,8 miliardy Kč a nepříjemně trh překvapilo i zaúčtování snížení hodnoty majetku za skoro miliardu korun, které se z většiny vztahovalo k rumunským větrným farmám. Firma navíc přistoupila k dalšímu snížení cíle výroby na 26,4 TWh a snížila i cíl celoročního zisku EBITDA z 60 miliard Kč na 58 miliard Kč. Výhled čistého zisku nicméně ČEZ ponechal na 18 miliardách Kč.
"Vývoj hospodaření během první poloviny roku ukázal, že ČEZ má stále problémy s výrobou v jaderných elektrárnách. Firma navíc oznámila další prodloužení odstávek v Temelíně během třetího čtvrtletí, které by podle našich odhadů mohly snížit celoroční produkci o dalších 0,7 TWh. Proto vidíme zvyšující se riziko, že letošní výhled nebude naplněn. Naše prognóza zisku EBITDA za celý rok 2016 je 57,7 miliardy Kč," říká Josef Němý z Komerční banky.
Němý předpokládá, že i když se společnosti podaří celoroční cíl výroby naplnit, budou její zisky za druhé pololetí poměrně malé, a to z důvodu několika mimořádných vlivů. Pozitivně překvapit by podle něj firma mohla v otázce výše budoucích dividend, byť nelze očekávat, že by ČEZ tyto a další podrobnosti odtajnil dříve než na jaře příštího roku.
"Z důvodu absence krátkodobých pozitivních impulzů a faktu, že akcie firmy jsou mírně nadhodnocené podle očekávaného ukazatele EV/EBITDA, jsme (v polovině září) snížili doporučení na akcie ČEZ z 'kupovat' na 'držet'. Na druhou stranu jsme mírně zvýšili cílovou cenu ze 420 na 448 Kč. Hlavním důvodem tohoto kroku bylo snížení požadované výnosové míry v našem modelu diskontovaných toků hotovosti oproti poslední analýze z února, což převážilo nad krátkodobým zhoršením finančních výsledků kvůli nižší výrobě v jaderných elektrárnách," shrnuje Němý.
Hlavními riziky jsou v případě firmy ČEZ podle Němého nižší než očekávané ceny elektřiny, pokračující výrobní problémy, vyšší než očekávané investice a méně štědrá dividendová politika.
Hospodářské výsledky za třetí čtvrtletí ČEZ zveřejní 8. listopadu.
Tento trader má jasno: ČNB ukončí intervence nečekaně a výrazně dříve, než tvrdí. Shortujte EUR/CZK včas!
Většina analytiků předpokládá, že Česká národní banka ukonči intervenční režim. v rámci kterého udržuje českou korunu slabší než 27 EUR/CZK, někdy v polovině roku 2017, možná později. To je v souladu s tím, co vyhlašují sami centrální bankéři. Obchodník Tomáš Rozehnal ze společnosti FXstreet.cz má ale diametrálně odlišný názor a doporučuje eurokorunu shortovat, dokud je čas.
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři