Výsledky KB za 3Q bez překvapení, dobrá výkonnost pokračuje

Komerční banka reportovala za 3Q 2015 čistý zisk ve výši 3 245 mil. Kč, což je mírně nad naší projekcí a mírně pod konsensem trhu. Struktura jednotlivých nákladů a výnosů je bez výraznějších překvapení. Čisté úrokové výnosy meziročně poklesly o 2 %, když rychlý růst úvěrů (+8 % r/r) je nadále tlumen poklesem úrokové marže, která dosáhla za prvních 9 měsíců roku 2,47 % (oproti 2,62 % za stejné období minulého roku). Provozní náklady byly meziročně nižší o 2 % zásluhou poklesu počtu zaměstnanců a úsporami napříč všemi oblastmi. Celkově za prvních 9 měsíců roku vzrostly náklady o 4% r/r, což je výhradně důsledek platby (409 mil. Kč) do nově vzniklého fondu na záchranu bank. Bez této položky by byly provozní náklady nižší o 0,4 %. Opravné položky dosáhly 324 mil. Kč, což je stále extrémně nízká úroveň, nicméně očekávání trhu bylo ještě o něco pozitivnější.

Celkově jsou pro nás výsledky neutrální. Oživení české ekonomiky se již začalo projevovat především ve formě zrychlení růstu úvěrů, a to nejen úvěrů na bydlení, ale také korporátních úvěrů. Za celý rok management očekává stagnaci čistého zisku. Podle dosavadních výsledků by společnost měla tento výhled bez problémů a za celý rok zaznamenat růst zisku o nízké jednotky procent. Další informace včetně případných úprav celoročního výhledu lze očekávat v rámci konferenčního hovoru, který banka pořádá dnes od 14:00 SEČ.