Gross: Fed bude too late too little s růstem sazeb. Nulové sazby ohrožují produktivní růst ekonomik

Světoznámý investor s, v poslední době, poněkud pohasínající aurou geniálnosti Bill Gross (ex PIMCO/ Janus Capital) míní, že Fed při vyčkávání s růstem sazeb promeškal nejvhodnější okamžik a nyní již bude stále jen ve stavu "too little too late".
"Too late" je referencí ke skutečnosti, že nejlepším okamžikem byl patrně začátek letošního roku, kdy nedocházelo k žádným turbulencím na finančních trzích jež by dále zpochybňovaly takový krok.
"Too litle" je pak referencí především k předpokladu tzv. neutrálních opatření, jež by byly blízká reální úrovni sazeb na úrovni cca 2%. Nyní je zřejmé, že dosažení takové úrovně sazeb se s velkou pravděpodobností neobejde bez vážných problémů na finančních trzích.

Fed bude o nastavení sazeb rozhodovat 16. a 17. září. Zatím poslední komentář poskytl šéf Boston Fedu Eric Rosengren, který uvedl, že obecná nejistota ohledně vývoje inflace a růstu ekonomik se projeví v pouze velice pomalém tempu posunu sazeb bez ohledu na to, kdy bude tento pohyb zahájen.

Gross opakovaně varuje, že extrémně nízké sazby ve světě vážně pokřivují principy samotného kapitalismu. Jedinou cestou jak podpořit často skomírající ekonomiky přitom je podpora poptávky. Opatrní investoři v době nulových sazeb setrvávají především v nejlikvidnějších aktivech jako jsou hotovost a jí blízké instrumenty, případně v krátkodobých dluhopisech. Rekordně nízké sazby vytvářejí globální nerovnováhy, které ohrožují produktivní růst a možnou prosperitu.


Hvězda Billa Grosse v poslední době poněkud uvadá. Dříve suverénní správce největšího dluhopisového fondu na světě po přechodu k Janus Capital Management ani zdaleka nedosahuje tak zářných výsledků jako v minulosti. Hlavní dluhopisový fond Janusu letos zatím tratí 1,9%, což překonává cca 46% konkurentů.

Tento článek podléhá licenci Creative Commons Uveďte autora-Zachovejte licenci 3.0 Česko