Komerční banka se nám líbí, i když i ona v Q1/14 potvrdila, že žádné úvěrové rally se letos zatím nekoná
Výsledky banky byly o něco lepší nebo v linii odhadů trhu snad jen s malou výjimkou v čistém zisku.
Síla banky se opět projevila, a to v jen nepatrném poklesu bankovních výnosů (-0,6% X/Y) a v udržení růstu čistých úrokových výnosů (+0,4%), byť lehounkém, i přes další pokles čisté úrokové marže na 2,6% z předchozích 2,8%. Na pozadí celkového skromného vývoje v celém českém bankovním sektoru je to pozitivní výsledek
Při pohledu na vývoj úvěrů je nicméně patrné, že první čtvrtletí Komerční banky (stejně jako u České spořitelny) potvrzuje, že po silném posledním čtvrtletí loňského roku přišel skromnější start do roku nového a nějaké úvěrové rally se ještě nekoná. KB sice zaznamenala meziroční růst úvěrů o +2,7%, ale v porovnání s Q4/12 je to pokles.
Příjemný je růst úvěrů poskytovaných KB podnikové sféře (+1,1% Y/Y), i když se v něm kladně projevuje i přecenění slabší korunou.
Pro představu dle statistik ČNB, které lze brát jako určitou reprezentaci bankovního trhu, úvěry v podnikové sféře v Q1/14 povyrostly o +0,6% Y/Y a klesly mezi čtvrtletně o -1,2% Q/Q. Vymazaly tak pěkný růst v posledním kvartále loňského roku +2,0% Q/Q.
Tvorba rezerv a opravných položek na špatné úvěry byla u KB o něco výraznější, než jsme předpokládali, když o hodně překročila půl miliardy korun (577 mil korun).
Zhruba dvou procentní pokles čtvrtletního čistého zisku byl v zásadě očekáván a dotýká se jen s minimálním odstupem zespodu tržních odhadů.
Anualizovaný zisk na akcii vychází zhruba na 327 korun, což je zatím dává naději na udržení budoucí dividendy v dosavadní výši (230 Kč na akcii hrubého).
Pro akcie KB jsou výsledky neutrálním impulzem; na pražské burze kurz nyní klesá o cca -0,6%.
Text včetně tabulky základních čísel Q1/14 lze nalézt na stránkách BH Securities www.bhs.cz
Petr Hlinomaz
BH Securities a.s - jeden z nejvýznamnějších nebankovních obchodníků s cennými papíry s 20ti letou zkušeností na kapitálových trzích. Hlavní činností je zprostředkování obchodů v tuzemsku i v zahraničí, obhospodařování individuálních portfolií, obchodování na úvěr a obchodování s deriváty.
Více informací na: www.bhs.cz
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz