Licencia okrádať

Po ukončení núdzového režimu US vlády ešte minulý týždeň sa pomaly začali zverejňovať aj chýbajúce štatistiky US ekonomiky. Najdôležitejšie údaje z trhu práce boli zverejnené včera. Príliš ale obchodníkov nepotešili. Aj keď miera nezamestnanosti poklesla zo 7,3% na 7,2%, jej zníženie bolo spôsobené hlavne zmenšením pracovnej sily o dlhodobo nezamestnaných. Samotná absolútna zmena zamestnanosti mimo farmársky sektor skončila horšie než sa čakalo, pričom revízia predošlých dvoch údajov tiež nepridala toľko miest ako zvyčajne. Reakciou bolo oslabenie doláru, no rast akcií.

Dôvodom je, že slabšie dáta znižujú pravdepodobnosť skorého začiatku ukončovania monetárnych stimulov, tzv. tapering. Pretože septembrový údaj bol slabý a novembrový údaj, ktorý bude zverejnený už čoskoro, bude stále ovplyvnený núdzovým režimom vlády, analytici neočakávajú, že v decembri príde k taperingu, teda zníženiu mesačného objemu nákupov aktív z trhu z aktuálnych 85 mld. dolárov mesačne. Včerajší akciový kokteil: Dow Jones +0,49%, SP500 +0,57%, Nasdaq Composite +0,24%.

Na Wall Street patrila včera k najaktívnejším akciám na trhu firma Netflix. Tá totiž deň predtým po zatvorení akciového trhu zverejnila výborné výsledky. Reakciou bol úvodný rast o približne 10%, no následne akcia prepadla o 9,15%. Po priblížení sa k psychologickej hladine 400 USD totiž došlo k výberu ziskov. Výsledky ako také ale boli veľmi dobré. Zaujímavosťou je to, že spoločnosť má v US viac používateľov než má HBO. Zdá sa tak, že on-demand video ako aj vlastná tvorba Netflixu má obrovský úspech. Následne v after hours akcia pokračovala v poklese po správach, že známy investor Carl Ichan predal polovicu svojho podielu, ktorý vo firme mal.

Minulý týždeň zaujala aj spoločnosť Google, ktorej akcia sa dostala nad psychologickú hladinu 1000 USD. Aktuálne majú hodnotu akcie vyššiu než 1000 USD len štyri spoločnosti: Berkshire Hathaway, Seabord, priceline.com a Google. Doteraz sa túto hladinu podarilo prekonať len deviatim spoločnostiam, takže tento klub je naozaj exkluzívny. Problémom ale je, že vysoká cena akcie bráni malým obchodníkom v obchodovaní s akciami a teda znižuje ich atraktivitu. Preto je stále na mieste otázka, či Google nezváži aj split svojich akcií. Vďaka tomu by sa napríklad akcia mohla dostať do indexu Dow Jones.

Aj vďaka akciám spoločnosti Google je index SP500 v zisku 23% od začiatku roka. Oproti priemernému prírastku indexu od roku 1900 na 11% je ale aktuálny rok nadpriemerný. Dúfajme, že tak aj skončí.

V súvislosti s hľadaním nadpriemerného výnosu si treba dať pozor aj na zradný marketing. Na ten upozornila agentúra Bloomberg v článku venovanom banke Morgan Stanley. Tá svojim klientom ponúkala možnosť participovať na tzv. managed futures fondoch, vďaka ktorým mali dosiahnuť nadpriemerný výnos. Outperforming portfólia zloženého z akcií, dlhopisov a managed futures (fond obchodujúci futures) mal byť výrazný nad portfóliom zloženom len z akcií a dlhopisov. Za dekádu končiacu rokom 2012 zarobil tento fond naozaj nadpriemerne. Absolútny zisk bol 490,3 mil. USD. Problémom ale je, že poplatky, výdavky a náklady na správu fondu spolu tvorili až 498,7 mil. USD. Po ich odpočítaní stratili investori za 10 rokov 8,3 mil. USD. Tento outperforming tak bol vhodný pre brokera a nie pre klienta.

Prípad Morgan Stanley ale nie je ojedinelý. Podľa dát SECu až 89% z 11,51 mld. ziskov generovaných 63 managed futures fondami išlo na poplatky. Sledované bolo obdobie od januára 2003 až po december 2012. Rozumieť produktom, do ktorých obchodník vstupuje, je preto kľúčové.