(Kurzy.cz)
US akcie jsou na vrcholech, porostou ještě nebo je čas na pokles?
Býci věří, že růst ještě neskončil a argumentují především tím, že akcie jsou i po výrazném růstu stále ještě podhodnocené a to dokonce nejvíce ze všech předchozích 34 vrcholů od roku 1989. Aktuální PE pro bázi indexu S&P 500 se pohybuje na úrovni 14,1. Firemní zisky od března 2009 vzrostly o 99% a pro tento a příští rok se počítá s jejich dalším růstem o 12 respektive 13%. Současné PE je stále ještě 14% pod dlouhodobým průměrem pohybujícím se za posledních 50 let na úrovni 16,4. Rozdíl při "lokálních ročních vrcholech" nebyl vyšší v posledních 23 letech.
Podle manažera ING IM Paula Zemskyho se v posledních letech trhy stále něčeho obávaly a ani jednou nedošlo k naplnění jejich strachů. Byly tu obavy z čínského "tvrdého přistání", nestalo se. Byly tu obavy z dvojitého dna americké ekonomiky, nestalo se. Byly tu obavy z rozpadu Evropy, nestalo se. Všechna velká rizika pominula.
Medvědi s tímto pohledem příliš nesouhlasí a naopak argumentují, tím, že systémové rizika tu přetrvávají a nová se mohou objevit v podstatě kdykoli a kdekoli, což je velkou hrozbou dalšího vývoje akciových trhů nehledě na úroveň jejich ocenění. Očekávání firemních zisků jsou podle medvědů příliš optimistická a ve skutečnosti nedojde k jejich naplnění. Lednová rallye vrátila na trhy kolem 3,2 biliónu USD tržní kapitalizace. Dvě třetiny titulů z báze indexu S&P 500 se pohybují nad úrovněmi svých 200denních průměrů. Indikátor 14denní relativní síly překročil od konce ledna 13x hranici 70 bodů, což je bráno jako signál, že rallye zašla příliš daleko a příliš rychle.
67 firem z báze indexu překonalo své 52týdenní maxima oproti 31 ve stejném období loňského roku.
Zajímavým ukazatelem je trh s opcemi, který se zřetelně přiklání na stranu možné korekce. Kontrakty na zajištění proti poklesu trhů narůstají nejvíce za poslední 4 roky. Ukazatel implikované volatility kontraktů proti zajišťujících proti poklesu i 20% je více jak dvakrát vyšší než pro 20procentní růst.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz