Komentář z akciového trhu USA - Čtvrtek 15. července 1999

Velice příznivá inflační čísla a dobré čtvrtletní výsledky většiny firem posunuly Nasdaq Composite a S&P 500 na nová historická maxima

Přesně v 8:30 amerického východního času včera zveřejnila vláda Spojených států červnový Index spotřebitelských cen (CPI), jedno z měřítek inflace v ekonomice (viz Zprávy PI). Tím, že se spotřebitelské ceny za minulý měsíc nezměnily (CPI byl 0,0 %) a potvrdily tak středeční Index cen výrobců (PPI byl –0,1 %), velice příjemně překvapily velkou většinu zainteresovaných. Nyní je již více než zřetelné, že v rostoucí americké ekonomice nemá prozatím vyšší inflace místo, a to jednak díky silám konkurence a jednak díky růstu produktivity a efektivity. Jediný, kdo tak poslední dobu “houpe” cenovou rovnováhou, jsou ceny základních komodit, tedy zejména ropy.

Není divu, že americké akciové trhy otevíraly poměrně vysoko a brzy ráno ještě rostly. K CPI se navíc přidaly i některé ve středu po závěru zveřejněné čtvrtletní výsledky firem. Pár desítek minut před 11:00 ET však nastal zvrat, jehož hlavním důvodem bylo zcela jistě vybírání zisků. Někteří zkoumavější investoři si možná také uvědomil, že posledním číslům (PPI a CPI) pomohla k nižším hodnotám hlavně cena energie, ropných derivátů a s tím souvisejících produktů a služeb. Již nyní se však ví, že právě ceny těchto komponentů spotřebního koše, díky vyšším cenám ropy, opět rostou. Červencová čísla PPI a CPI by tudíž nemusela být tak příjemná jako ta včerejší.

Vybírání zisků se zastavilo v úrovni včerejších závěrů (měřeno hlavními indexy) krátce po 11:00 ET. Po tomto čase však technologie hnané telekomunikačními a síťovými zařízeními opět vrátily na předchozí růstovou trajektorii a nadále posilovaly. Díky nim také Nasdaq Composite a Standard&Poor’s 500 pří závěru přepsaly historická maxima. Blue-chips tak silné nebyly, po obědě se sice ještě snažily růst, ale do konce seance se jim již tolik jako ráno nedařilo. Přes nadočekávání dobré čtvrtletní výsledky totiž klesal podle pravidla “Sell on the news” i Boeing (viz Zprávy PI). Tomuto jevu se však nevyhnuly ani technologické tituly, jako Apple a Inktomi (viz Zprávy PI).

Objemy obchodů byly včera po delší době nadprůměrné. Newyorská burza totiž mírně přesáhla hranici 800 milionů zobchodovaných akcií a Nasdaq skončil opět nad jednou miliardou. Poměr rostoucích emisí ku klesajícím byl ještě příznivější než ve středu, na NYSE 7:4 a na Nasdaqu pak 4:3.

Již zmíněné další příznivá makroekonomické data (CPI po středečním PPI a Maloobchodních tržbách) včera nadále udržovala americké obligační trhy na úrovních, kam se dostaly při nedávné přesunu peněz z Argentiny. Sledovaný třicetiletý vládní bond přidal 1/32 a udržel svůj výnos do splatnosti na 5,91 %.

Dow Jones Industrial nakonec uzavíral včerejší obchodní den se ziskem 38 bodů, tedy +0,34 %, na hodnotě 11.186 bodů. Na růstu indexu se podepsaly zejména: Hewlett-Packard +4,21 %, American Express +2,09 %, Coca-Cola +3,75 % (viz Zprávy PI), General Electric +1,51 % a Goodyear +2,16 %. Nejvíce naopak klesaly: International Paper –4,28 %, Boeing –1,84 %, Sears –1,76 %, Alcoa –1,72 %, AT&T –1,66 % a United Technologies –1,52 %.

Nasdaq Composite skončil se ziskem +0,75 % na dalším novém historickém maximu 2.839 bodů . Vedoucí technologické tituly však zavíraly smíšeně: Microsoft –0,59 %, Dell +1,01 %, Intel –0,46 %, Cisco +1,91 % a Oracle +2,46 %. Také nejsledovanější internetové akcie nekončily zdaleka všechny v plusu: AOL –1,68 %, Excite@Home –2,81 %, Yahoo! –3,14 %, Amazon +3,38 %, eBay +3,25 %, Lycos +1,28 %, Infoseek –2,09 % a CMGI +0,39 %.