Výsledky NWR neutrální či mírně se zklamáním

Společnost New World Resources dnes oznámila, že za 3Q2011 dosáhla čistého zisku ve výši 33,9 mil. EUR, což je mírně pod naší projekcí (39,9 mil. EUR) a pod odhadem trhu (47,3 mil. EUR). Na provozní úrovni jsou čísla v souladu s očekáváním, když tržby dosáhly 400,9 mil. EUR (oček. 400,4 mil. EUR) a provozní zisk 74,3 mil. EUR (oček. 74,1 mil. EUR). Bližší pohled na vývoj provozní úrovně nicméně je podle nás mírným zklamáním, protože firma vykázala vyšší provozní náklady než jsme očekávali, především na úrovni spotřeby materiálu (vyšší nákupy uhlí pro OKK než jsme predikovali), což bylo kompenzováno vyšším pozitivním vlivem změny zásob vytěženého uhlí a koksu – tedy položkou, která bude v následujících kvartálech prodeji ze zásob eliminována. Horší čistý zisk je potom dílem vyšších finančních nákladů, které nicméně vykazují tradičně značno u q/q i y/y volatilitu, proto zklamání na čistém zisku nepřikládáme tak velkou váhu. Firma potvrdila výhledy těžby a prodejů uhlí pro letošní rok, zároveň nicméně v souladu s očekáváním upozorňuje na zvýšenou nejistotu na trzích v důsledku evropské dluhové krize a celkové globální ekonomické situace. Firma dále uvedla, že začala vyjednávání se svými zákazníky o cenách energetického uhlí na rok 2012, kde předpokládá v souladu s vývojem tržních cen tohoto uhlí meziroční nárůst cen. Celkově hodnotíme výsledky jako neutrální až velmi lehce horší, podrobnější komentář přineseme během dne ve flash analýze.

Marek Hatlapatka