Krugman: Pomalá spirála dluhové smrti a superjádrová inflace

Atmosféra urgence, která obklopuje diskusi o snížení deficitů, rozhodně není založena na počtech. Často slyšíme, že deficity znamenají vyšší dluh a následně vyšší úrokové platby, což může vést k bankrotové spirále. V principu na tomto tvrzení není nic špatného, u zemí, které nečelí vysokým rizikovým prémiím, je ale tato spirála velice pomalá. Jednoduchý výpočet vypadá následovně:

Poslední Fiscal Monitor od MMF predikuje, že veřejný deficit USA v příštím roce dosáhne 7,5 % HDP a čistý dluh 75 % HDP. Jak rychle se bude točit zmíněná spirála? Předpokládejme, že nominální růst HDP dosáhne 4 %, což je vzhledem k historickému standardu poměrně nízko. Z růstu poměru dluhu k HDP to umaže 3 procentní body. Za rok tak poměr dluhu k HDP vzroste o 4,5 procentního bodu. A jaká úroková zátěž se s tímto nárůstem dluhu pojí? Odhad bychom měli korigovat minimálně o inflaci, použijme proto výnosy TIPS. Ty nyní leží pod 1 %, ale buďme pesimisty a použijme 2 %. I tak dodatečná zátěž znamená méně než desetinu procenta HDP. Pokud je toto spirála dluhové smrti, je velmi „pooomalá“.

Celý článek naleznete na serveru Patria Online, a to konkrétně ZDE

Další komentáře Paula Krugmana:
květen 2011 - Krugman: Nevěřme bankéřům, banky jsou v pořádku;.. 
                  - Krugman: Další pomýlená fóbie, tentokrát... 
duben 2011 - Krugman: Ani růst podporující úspory, ani 400 %... 
březen 2011 - Krugman: Akcie dokazují malé obavy z defaultu USA 
únor 2011 - Krugman: Sazby, bankéři a jejich konec civilizace 
leden 2011 - Krugman: Může být Evropa zachráněna? 
                  - Krugman: Současná dobrá data z ekonomiky se mohou.
prosinec 2010 - Krugman: Komodity porostou i nadále, nejde o... 
                       Krugman: Fed léta nezvýší sazby; opotřebované... 
                       Krugman skeptický ohledně Obamova-McConnellova...
                       Krugman: Dezinflace pokračuje, deflace je reálnou. 
listopad 2010 - Krugman: Kvůli inflačníkům Bernanke poruší svůj... 
říjen 2010 - DOPORUČUJEME: Krugman stále proti proudu: QE2 je..
                 Krugman bloguje: USA světu pomáhají, Čína ho...
                 Díra v USA je extrémně hluboká a další planeta tu. 
                 Krugman: Kritizujete něco, k čemu nikdy nedošlo 
                 Krugman: Na Fed bych nespoléhal; studie ukazující. 
                 Krugman: Blížíme se k okamžiku, kdy predátorské