(Kurzy.cz)
ČS - koment 28.4. - německá inflace a rozhodnutí FOMC, HDP USA
· PL(D-1) Silnější data o březnovém maloobchodě (9,4% r/r, 5,1% reálně. Síla je vidět napříč spektrem, snad kromě jídla) utvrdila trh v tom, že s utahováním měnové politiky konec není. Pokud se k tomu ještě přidá ujištění polského minfiňáka Radziwilla, že éčka vod Komise budou v tomto čtvrtletí „určitě“ na trhu měnit, není divu, že si polák sáhnul na 2M maximum (3,92). Našim názorem je, že je to zhruba odpovídající hodnota – zejména s ohledem na rizika (deficit). Co se týče sazeb, dle nás je 100 bodů v trhu stále příliš – inflace začne klesat, nějaká fiskální konsolidace v roce 2012 bude…
· CZ(D-1) Po české tříletce se včera jen tak zaprášilo, poptávka byla 3x nabídka, MinFin nakonec udal skoro 7 mld. bondů za průměr 2.50%... Že bude celkem zájem se dalo čekat i proto, že 2 týdny zpátky maturovalo 56 mld. Kč ve starých dluhopisech..Nadto se minulý týden nechal slyšet Kalousek, že jdou podle plánu a chtějí deficit dostat někam ke 3% v roce 2013…A nakonec se ve výnosech zrcadlí (solidní makro ČR a) tržní přehodnocení očekávání sazeb ČNB – 2Y swapy se konečně dostaly tam, kde by měly být (2,10-2,15%).
· GER(D-1) Německá inflace nic moc – z jednotlivých spolkových zemí přišly zprávy o vyšším růstu cen (Bavorsko 2,5%, nejlidnatější Severní Porýní – Vestfálsko 2,5%, Bádensko-Wurttembersko +2,6%), což ukazuje na vyšší než očekávanou celkovou německou inflaci za duben (která bude zveřejněna v květnu). To určitě vytvoří další tlak na ECB, ať s těmi sazbami něco dělá raději dřív než později. Inflace zatím ale zdaleka nedosáhla alarmujících hodnot a většina růstu je mimo poptávkovou inflaci, ale skutečnost, že v Sev.Porýní vzrostly výrazně ceny spotřebního zboží neujde pozornosti Tricheta a spol. No, další hike Španěly s bylinou s variabilním úrokem nepotěší…Stejně tak to nepotěšilo ani dolar (a to ještě Orphanides z ECB řekl, že ECB bude konat, pokud se inflace zhorší, a Bernanke mu také nepomohl) – je nejslabší od konce 2009 (1,49)…Bůhví, jak daleko ten dolar může zajít (teď už klidně i 1,60, což bude podobná hloupost jako dolar za 1,20), ale začínám mít pocit, že to trhy přehánějí…Fakt tu Ameriku zkuste J Další doporučení
· US(D-1) A do proti-dolarového mixu si včera přisadil Bernanke – FED snížil očekávání růstu pro 2011, řekl, že trh práce je v „hluboké, hluboké díře“ (…), že s QE2 nekončí dřív, že sazby budou na nule dál a že „se jedná o relativně slabé oživení“. Čili – žádná změna politiky.
· US(D) Dnes data za HDP, dolaru by v současné době pomohl snad jenom nějaký supr výsledek od HDP. Bohužel to ale vypadá, že ZO to stáhne dolů..Poptávka domácností zůstane dobrá, ale hlavně díky podpoře vlády. Čili nic nového v porovnání s 2H/11…
Martin Lobotka
Česká spořitelna, a.s.
Poslední zprávy z rubriky Finance:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz