Úrokové sazby a dluhopisy: Ve středu delší MM sazby rostly o cca 5-8bp. IRS sazby rostly na krátkém konci a klesaly na...

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

Datum : 2.8.2001

      CZK

       Ve středu delší MM sazby rostly o cca 5-8bp. IRS sazby rostly na krátkém konci a klesaly na dlouhém. 2Y přidaly 5bp, 10Y kleslo o 3bp.

      

       Ceny státních delších dluhopisů rostly. Cena 15Y-GB 6.95/16 přidala 50bp na 99 a vynáší 7,056% (-5,7bp). Cena státního dluhopisu 9Y-GB 6,4/10 vzrostla 40bp na 96,75 a na bidu vynáší 6,903% (-6,4bp). Na krátkém konci výnosové křivky stagnoval 2Y-GB 10,9/03 na 108,50 při výnosu 6,27% (0bp).

      

       Včera po otevření trhů opět docházelo k růstu krátkých sazeb. Zveřejnění nižšího deficitu státního rozpočtu poskytlo dluhopisovému trhu mírnou podporu a došlo tak u krátkých sazeb ke korekci. Delší sazby, které zrána stagnovaly, poklesly. Hodnotit měsíční data státního rozpočtu je velmi obtížné. Přestože čísla nejsou výrazně horší než za stejné období minulého roku, zhoršující se trend a nevůle přijmout nápravná opatření je zjevná. Zveřejnění zvažovaného záměru MF emitovat v zahraničí dluhopisy za 0,5-1mld EUR trh dosud nijak podstatně neovlivnilo. Záměr nehodnotíme pozitivně. Emise bude vytvářet tlak na apreciaci koruny. Na druhé straně by ČR měla konečně svůj zahraniční benchmark. Během dneška bude zveřejněna inflační zpráva ČNB, která může poskytnout významné vodítko dalšího vývoje měnové politiky. Její obsah bude pravděpodobně determinovat sentiment dnešního obchodování.

       EUR

       Delší eurové MM klesly o 1-1,5bp. IRS sazby v úterý přidaly 1-4bp podle splatnosti.

      

       Ceny dluhopisů rostly. Cena 2Y Schatzu přidala na 100,27 při výnosu na offeru 4,090% (-1,2bp). Výnos 5-letého Bundu byl v závěru 4,403% proti úternímu 4,397% (+0,6bp). Cena německého desetiletého Bundu klesla na 100,67 při výnosu 4,897% (2,7bp). Zářijová future na 10Y Bund klesla na 108,17 ze 108,39.

      

       Výnosy na krátkém konci výnosové křivky během včerejška klesly a výnosové křivka tak zvýšila svůj sklon. Důvodem byl především ukazatel PMI, který ukazuje, že zpracovatelský průmysl pokračuje ve své kontrakci. Vývoj indikátoru (pokles na 47,3) vytváří další tlak na ECB, aby snížila své sazby. Nepředpokládáme však, že tak dnes ECB učiní. Kdyby dnes centrální banka snížila sazby bylo by to ve výrazném rozporu s nedávnými prohlášeními jejich představitelů. Po rozpačitém rozhodnutí z května snížit sazby, by dnešní případné snížení vedlo k poklesu důvěryhodnosti ECB. Během dneška očekáváme mírný vzestup sazeb.

       USD

       Delší dolarové MM sazby klesly o 1-3bp. IRS úrokové sazby skončily smíšeně v rozsahu cca +2,5 až –1bp podle splatnosti.

      

       Ceny Treasuries rostly. Cena 2Y GB benchmarku klesla 1/32 na 100 3/32 při výnosu 3,82% (+1bp). 5Y T-N klesl 5/32 na 100 7/32 vynáší 4,57% (+4bp). 10Y-GB klesl 4/32 na 99 14/32 a vynáší 5,07% (+1bp).

      

       Včera zveřejněné NAPM poklesly na 43,6 a potvrdily další zpomalení dynamiky ve zpracovatelském průmyslu. Po velmi špatných úterních Chicagských NAPM však celonárodní index nebyl překvapením a investoři vybírali dosažené zisky. Treasuries proto korigovaly vzhůru. Krátký konec rostl omezeně neboť je stále podporován očekáváním snížení sazeb FEDu na zasedání 21.8. Během dneška nečekáme výrazný trend v pohybu sazeb.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.