ČS - koment 10.1. - týdenní restart: Důležitá data až ve druhé polovině týdne

USA

O       Makro data: Nejdůležitějším údajem bude tento týden údaj o vývoji maloobchodních tržeb. Čeká se solidní růst, což by povzbudilo trhy, protože spotřebitelská poptávka je pro ekonomiku klíčová. Inflační data by měla ukázat trvale nízkou inflaci. Trh by měl tato data celkem ignorovat, protože inflace momentálně není příliš důležitá. Obchodní bilance bude zajímavá hlavně kvůli tempu růstu exportů. Pokud by pokračoval solidní vývoj, zvýšilo by to naději také na udržení slušného růstu průmyslové produkce. Zajímavá bude také béžová kniha Fedu, která ukáže stav ekonomiky z poněkud jiného zorného úhlu.

O       FX a FI: Dolar začal posilovat, což může souviset s momentálně větším optimismem ohledně vývoje americké ekonomiky než evropské. Euro nepomohla ani ochota Číny nakupovat dluhopisy slabých států. U dluhopisů čekáme stabilitu s desetiletým výnosem kolem 3,4%.

Evropa

O       Makro data: V Evropě bude zasedání ECB, vzhledem k situaci jde o poměrně nezajímavou událost. Sazby zůstanou určitě beze změny. Možné je vyjádření k pokračování podpory finančních trhů. Další data by měla mít velmi omezený dopad na trh.

O       FI: Podobně jako v USA by měly dluhopisy víceméně stagnovat.

CEE region

O       Makro data: Tento týden bude bohatý na regionální data, pozornost se soustředí na inflaci. Ta česká přidá díky cenám potravin a paliv, čekáme však, že vánoční období by mohlo pomoci ukázat již i nějaké poptávkové tlaky. Podobný příběh pak platí i pro Polsko. Tam může být výsledné číslo důležité z pohledu měnové politiky, jelikož zejména vyšší než očekávaný výsledek (a jakýkoliv náznak poptávkových tlaků) pomůže měnové radě odhodlat se k hiku již na nejbližším zasedání. Pak ještě v ČR nezaměstnanost, ta díky průmyslu přidá méně než co by normálně způsobily sezónní faktory, a maloobchod, ten bude silnější díky trhu práce (plus zlepšení naznačují jak sílící spotřebitelská důvěra, tak i optimistická vyjádření některých velkých prodejců)

O       FI a FX: Kačka má nakročeno na další posilování a dobrá data by ji v tom mohla podpořit. Zlotý by také mohl minimálně udržet stávající silné úrovně, důležité bude, jak se budou vyvíjet očekávaní ohledně měnové politiky.

Martin Lobotka
Česká spořitelna, a.s.