Vysoké dividendové výnosy – počátek udržitelného růstu trhu nebo návrat před rok 1958?

Po více než padesát let byl výnos dlouhodobých vládních dluhopisů vyšší než nejjednodušší měřítko hodnoty akcií – dividendový výnos. Prudká rally na dluhopisových trzích ale způsobila, že se dividendový výnos ve Velké Británii a kontinentální Evropě dostal nad výnosy vládních dluhopisů. V USA tomu tak bylo na konci roku 2008 po pádu banky Lehman a může se tak stát znovu.

Co uvedené znamená, je nyní jednou z největších otázek na finančních trzích. Po desetiletích, kdy manažeři fondů kladli důraz na prospekt kapitálových zisků, tak nyní, v nejistém světě s rekordně nízkými sazbami, investoři opět začínají věnovat pozornost dividendám. Ekonomický konsenzus se pohybuje směrem k dlouhému a pomalému oživení, či dokonce deflaci. Vidina růstu u akcií se tak nyní zdá být přinejmenším vrtkavá. A peněžní příjmy rostou na důležitosti i kvůli rostoucímu počtu důchodců v nejbohatších ekonomikách světa. Richard Turnill ze společnosti BlackRock k tomu uvedl: „Dividendy nebyly po nějakou dobu v módě. Lidé chtěli akcie, jejichž hodnota se zdvojnásobí. Demografické trendy ale podporují poptávku po příjmech. Ze strukturálního hlediska se dividendy stávají velmi důležité.“

Celou zprávu naleznete na serveru Patria Online, a to konkrétně ZDE