ČS - koment 23.6. - rozhodování o nastavení sazeb

ČR

·    Dnešní zasedání bankovní rady ČNB velmi pravděpodobně ponechá úrokové sazby beze změny. Kombinace slabší než očekávané koruny a výrazně nižší než očekávané míry nezaměstnanosti by mohla působit proinflačně, na druhou stranu formující se vláda chystá úspory v rozpočtu a to by mohlo tlumit růst ekonomiky a působit tak protiinflačně. Předpokládáme, že ještě letos pozdě na podzim začne ČNB s postupným zvyšováním sazeb.

·   Šéf odboru řízení státního dluhu M. Hlavnička řekl, že Česko plánuje emisi desetiletých eurobondů v objemu 1 mld EUR až se zlepší podmínky na trhu. Ministerstvo financí podle Hlavničky zvažuje do budoucna i možnost využití dalších měn.

·   Nastupující guvernér ČNB M. Singer řekl, že pro ČR je vstup do EMU v důsledku dluhové krize v eurozóně méně atraktivní. Podle Singera by se před vstupem dalších států do EMU měly vyřešit institucionální problémy eura, které v průběhu krize vyplynuly na povrch. Další člen bankovní rady M. Hampl řekl, že deklarování snahy ubránit euro „za každou cenu“ může vést k prodražení obrany eura.

Region

·    Polská centrální bankéřka Zielinska-Glebocka řekla, že by Polsko mělo na podzim zvýšit sazby jednorázově o 50bp. a potom je několik měsíců ponechat beze změny. Podobně se nedávno vyjádřil další člen měnového výboru Glapinski. Polské státní dluhopisy reagují růstem výnosů.

·   Měny v regionu lehce oslabovaly, podílela se na tom pravděpodobně především mírně zvýšená averze vůči riziku projevující se oslabováním akciových trhů. Dnes by mohlo region ovlivnit zasedání naší centrální banky, především pokud by ČNB zdůraznila inflační rizika a přiblížila tak možnost přechodu k utahování měnové politiky.

Svět

·   Agentura Reuters informovala, že podle prezentace šéfa řecké agentury pro správu státního dluhu P. Christodoulouse plní Řecko plán na snížení letošního rozpočtového deficitu. Vláda podle prezentace do května splnila 40% plánovaného snížení deficitu. Snížení se podařilo dosáhnout ještě před plnou implementací opatření na snížení deficitu.

·    IFO překvapilo mírně pozitivně, podílel se na tom především export. Dnes by měly potvrdit pokračování oživení v Evropě předběžné indexy nákupních manažerů.

·   V USA nečekaně výrazně poklesly prodeje existujících domů. Jde především o důsledek ukončení stimulu v podobně dotací pro prvokupce. Lze čekat, že také dnes zveřejněné prodeje nových domů nebudou nijak slavné.

·   FOMC téměř jistě ponechá úrokové sazby beze změny. Trh se soustředí především na jakékoliv změny v prohlášení po zasedání.