Je zákaz short sellingu řešením? Evropa říká NE

Německý regulátor (BaFin) přistoupil od dnešní půlnoci k zákazu naked short sellingu TOP 10 finančních institucí, vládních dluhopisů eurozóny a uvěrových derivátů CDS. Zákaz by se měl týkat pouze Německa a trvat do března příštího roku. Jedná se však pouze o zákaz „naked“ short sellingu (nesměšovat s řádným short sellingem – spekulací na pokles), v jehož případě spekulant prodává aktiva, která ve skutečnosti nemá. Naproti tomu při spekulaci na pokles dochází k prodeji aktiv předtím vypůjčených od jiného subjektu.

Tento zákaz prozatím neopětovaly žádné další země. Britský regulátor se vyjádřil ve smyslu opatrné podpory tohoto kroku, zatímco mnoho dalších zemí tento krok kritizuje s argumentem omezování trhu v čele s Francií.

Krok německých regulátorů je však naprosto pochopitelný. Několik desetiletí trvající párty, konající se ve středomoří a nejen tam, bude z velké části platit právě Německo jako nejsilnější článek eurozóny. Jedním hlasem je však třeba říct a do Německa vzkázat, že tuto krizi rozhodně nezpůsobili hráči na trhu a jejich spekulace. Jistě mohli situaci zhoršit, ale určitě nevytvořili řecké, španělské a portugalské dluhy. Na druhé straně politikům lze také vyčítat, že situaci svými kroky dlouhodobě navenek zlepšovali a dluhy zakrývali a situaci zlehčovali.

Evropské trhy dnes reagují na pokračující nejistotu poklesem o 2-3%. Americkým futures se také příliš nedaří odrazit ode dna dosaženého v 11h.

Americké trhy by tak mohl čekat znovu negativní úvod.

Bc. Miroslav Hlavoň

Grant Capital a.s.