Káva vystúpila na dvojmesačné maximum, cukor a kakao ďalej v poklese

(26.3.2010) Obchodovanie na trhu s cukrom odštartovalo vo štvrtok na vyšších úrovniach nadväzujúc na stredajšiu technickú korekciu ceny a jej uzavretie v okolí 17,80 USD/100 libier, neskôr počas dňa však špekulatívne výpredaje kontraktov opäť viedli k poklesu hodnoty komodity späť k 17,00 USD/100 libier. Tento vývoj podporilo jednak pokračujúce spevňovanie amerického dolára, ako aj dominujúce fundamentálne faktory v podobe očakávanej veľkej úrody z Brazílie a Indie. Cena cukru sa nachádza na najnižších hladinách za posledných 10 mesiacov po tom, čo zaznamenala v priebehu dvoch mesiacov výrazný takmer 50%-ný pokles z 29-ročných maxím. Vtedy na trhu rezonovali najmä obavy ohľadom rekordných poklesov produkcie v spomínaných krajinách kvôli nepriaznivému počasiu, v nadchádzajúcej sezóne sú však predikcie pozitívne. Brazília očakáva rast outputu o 12% (zber sa začína už onedlho – v apríli), India odhaduje úrodu v množstve 17 mil. ton v porovnaní s doterajšími číslami, ktoré hovorili o objeme 14 mil. ton resp. maximálne 16 mil. ton, k čomu prispievajú aj informácie o očakávaní priaznivých podmienok priebehu monzúnového obdobia. S rastom produkcie počíta aj druhý top svetový exportér komodity, Thajsko, kde zber úrody so začiatkom v novembri by mal vyniesť 71 mil. ton cukrovej trstiny (tomu zodpovedá output cukru na úrovni cca 7 mil. ton) v porovnaní so 69 mil. tonami v aktuálnej sezóne (ekvivalent 6,8 mil. ton cukru). Podľa analytikov by sa cena cukru mala krátkodobo stabilizovať na aktuálnych úrovniach 17,00 – 18,00 USD/100 libier, uzavretie trhu nad touto rezistenciu by mohlo priniesť so sebou zvýšenie hodnoty s cieľom na 20,00 USD/100 libier, podporené obnoveným nákupným záujmom obchodníkov.

Káva Arabica včera vystúpila na 7 ½ týždňové maximum, keď sa na trhu objavili prvé obavy týkajúce sa produkcie v najväčšom pestovateľovi, Brazílii. Podľa nich, nová úroda z krajiny, ktorá by mala „zaplaviť“ distribučné kanály v priebehu dvoch mesiacov, predsa len nebude tak veľká, ako sa doteraz očakávalo, najmä z dôvodu silných dažďov a nedostatku slnečného svetla v období rastu a dozrievania kávových zŕn, ako aj možného ohrozenia kávovníkov mrazmi v nadchádzajúcej brazílskej zime (jún – august) – mrazy naposledy spôsobili straty na produkcii v roku 2000. K tomu sa pridávajú aj predpoklady o nízkej úrode z Kolumbie (druhý top pestovateľ odrody Arabica), ktorá príde na trh ešte pred tou brazílskou, taktiež z dôvodu nepriaznivého počasia v období rastu plodov, k čomu sa v tom čase pridalo aj zamorenie plantáží škodcami. Tento negatívny sentiment obchodníkov je však v kontraste s predpokladmi kolumbijskej Národnej federácie pestovateľov kávy, ktorá počíta s významným oživením produkcie v ďalších 4 mesiacoch. Vo výhľade nasledujúcich mesiacov, približne do konca leta, sa dá predpokladať posilňovanie hodnoty kávy s možnou rezistenciu až na 145,00 USD/100 libier. Májový kontrakt na kávu má krátkodobé rezistencie najskôr na 137,85 USD/100 libier, následne 139,00 – 141,00 USD/100 libier, support na 134,15 – 133,70 USD/100 libier, kľúčovou hladinou je 130,00 USD/100 libier (do konca roka 2010 niektoré odhady hovoria o možnom poklese až k 115,00 USD/100 libier).

Kakao, vzhľadom na momentálnu absenciu nových významných fundamentov, ďalej sleduje najmä vývoj amerického dolára vo vzťahu k britskej libre, v ktorej sa s komoditou obchoduje v Londýne a jeho posilnenie na úrovne z mája 2009 zdražuje nákupy americkej suroviny pre zámorských obchodníkov resp. vedie k výpredajom kontraktov. Potvrdzuje to aj nedávno uverejnená mesačná správa ICCO o kakaovom sektore za február, ktorá okrem toho uvádza v rámci základných medvedích faktorov na trhu aj revíziu odhadov deficitu produkcie kakaových bôbov niektorými analytikmi smerom nadol z dôvodu očakávaného oživenia outputu v niektorých pestovateľských krajinách (napr. Pobrežie Slonoviny, ktorého hlavná úroda je už zozbierané predpokladá pozitívny vývoj nadchádzajúcej menšej, vedľajšej úrody) a oslabujúcej spotreby; ako aj pokles nákupnej aktivity nekomerčných účastníkov trhu. Taktiež niektorí analytici, ktorí hovorili na začiatku sezóny o výraznom deficite produkcie na trhu, teraz počítajú i s možným prebytkom. Samotná ICCO predpovedá pre túto sezónu 2009/2010 nedostatok ponuky, aj keď len mierny, na úrovni 18 000 ton, odrážajúci nárast svetovej produkcie spolu so zvýšením dopytu (nárast množstva spracovaných kakaových bôbov o cca 2,5% nad minulú sezónu). Kakao ma tak i naďalej potenciál udržať sa v rámci stabilného pásma 2750 – 2900 USD/metrická tona, férovou hodnotou by však mohla byť úroveň 3000 USD/metrická tona.