(Kurzy.cz)
Co to je Covered Call – 1.část
Co to je Covered Call – 1.část
Pro mnohé investory je tato strategie prvním seznámením s opcemi. Většina lidí začíná obchodování s akciemi a následující logický krok směrem k opcím je covered call. Jde o oblíbenou strategii protože realizuje stabilní zisk. Ovšem i tato strategie má svá rizika, která můžou vést k rozsáhlým ztrátám.
Covered Call je strategie, kde investor kupuje akcie a zároveň vypisuje call opce. Pokud nakoupíte akcie a zároveň vypíšete call opce říká, se této strategii buy-writte. Covered znamená, že jste kryti proti pohybu akcie nahoru. To je rozdíl oproti naked vypisovaným call opcím, kde se pozice při pohybu akcie nahoru dostává do ztráty. U strategie covered call vlastníte akcie a jediná věc, která se může při růstu ceny stát je, že přijdete o držené akcie. (vlastník call opce uplatní svoje právo na nákup akcií na striku vypsané call opce – on získá vaše akcie a vy celé opční prémium).
Např. vlastníte 100ks akcií společnosti IBM, které se obchodují za 125.94USD. Vypíšeme call opci na striku 130 s expirací následujícího měsíce. Opce se obchoduje za 2.25USD.
K maximálnímu zisku dojde tehdy, když je cena akcie při ukončení platnosti vypsané opce na jejím striku – tj. cena 130USD plus ještě obdržíme celou opční prémii 2.25USD. To znamená zisk z akcie 4.06 + 2.25= 6.31x100 tj. 631USD. Maximální zhodnocení je 4% za 30dní.
Při růstu akcie nahoru nehrozí žádné riziko ze ztráty. Problém může nastat v případě pohybu ceny akcie směrem dolů. Zde bych chtěl zdůraznit, že covered call, je strategie, která vás nechrání před poklesem akcie. Chrání jen do určitého bodu. Za vypisovanou call opci můžete maximálně dostat 2.25USD. Nulový bod je 125.94-2.25 tj. 123.69USD. Když cena akcie IBM poklesne při expiraci o více než 1.80%, dostáváte se do ztráty. Jednoduchým výpočtem se můžet přesvědčit, kolika procentní ochranu proti poklesu máte a použít to i při volbě vhodného striku. Teoretická maximální ztráta je vše pod nulovým bodem, v uváděném případě je to pod 123.94 x 100 tj. 12 394USD. Vzhledem k tomu, že
Covered call považuji za strategii pro pravidelný příjem, volím obvykle nákup akcie na střednědobém časovém horizontu a opce vypisuji jednou za měsíc.
Strategie se hodí pro podkladové aktivum, na které máte býčí nebo alespoň neutrální názor.
Pro medvědí sitaci na trhu je tato strategie zcela nevhodná. Při vypisováním call opcí v medvědím trhu obvykle ztrácíte na akciích, ale měsíčně tuto ztrátu kompenzujete zisky z vypsaných prémií. Takže s použitím vypsaných opcí ztrácíte méně než při pouhém držení akcie. Naopak při býčím trhu zase nemůžete participovat na celém pohybu podkladového aktiva, protože maximální zisk je omezený strikem, na kterém je vypsaná opce.
Výhody
Menší riziko než při pouhém držení akcie.
Minimum času strávené obchodováním.
Zisk nejenom při růstu akcie, ale i při pohybu do strany.
Nevýhody
Vzhledem k nutnosti držení 100ks akcií na jednu vypsanou call opci, může být tato strategie výrazně náročná na kapitál (např. akcie AAPL stojí 200USD. Pro 100ks akcií potřebujete 20 000).
V případě výrazného pohybu nahoru je omezený zisk.
V případě výrazného pohybu dolů ztráta není limitovaná (bankrot společnosti).
Jaký strike pro vypisování call opce vybrat
Při vypisování opcí daleko out-of.the-money je vysoká pravděpodobnost, že opce skončí bezcenná vám zůstane celé opční prémium. Opce daleko out-of-the money mají minimální časové prémium a není zde prakticky žádná ochrana proti poklesu podkladového aktiva. Za nejrozumnější přístup považuji vypisování opcí at-the-money. V tomto případě získáte maximální časové prémium a také určitou ochranu proti poklesu.
Autor:
Josef Košťál
optionslock.cz
Poslední zprávy z rubriky Komodity:
Přečtěte si také:
Prezentace
16.10.2024 Aby i v zimě nohy zůstaly v teple
16.10.2024 Od tisku dopisů po komplexní CDP. Cortex je…
11.10.2024 RoboMarkets upravuje svůj evropský obchodní…
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Růst cen benzínu i nafty nabírá na síle! Kdy zdražování ustane?
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Beyoncé vydává nejen alba, ale také whisky. Pomůže to zvýšit zisky LVMH?
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ztracené dekády. Jak ustát nevyhnutelné výkyvy a vyjít z nich silnější
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Štěpán Křeček, BHS
Poprvé od listopadu 2023 došlo k meziročnímu růstu cen potravin
Miroslav Novák, AKCENTA
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz