ČS - koment 12.1. - domácí makro a problémy Portugalska

·          (CZ). CPI v prosinci vzrostl o 0,2% m/m, o 1% r/r – obojí v souladu s našim i tržním očekáváním. M/m růst byl kvůli růstu cen potravin a nealko nápojů, které vzrostly o 1,6%. Ročnímu růstu nejvíce přidaly ceny paliv (což je důsledek výrazného bazického efektu z prosince 2008) a pak tradičně ceny v oddíle bydlení. Průměrná inflace za celý rok tak byla 1%. Od ledna nás čekají vyšší DPH a vyšší spotřební daně a negativní příspěvek ze strany regulovaných cen kvůli krizí způsobenému mírnému poklesu cen elektřiny a plynu. Korigovaná inflace bez pohonných hmot se ze záporných hodnot v první polovině roku 2010 pomalu přesune k pozitivním hodnotám, což bude důsledek minulé slabosti koruny společně s pomalým oživováním ekonomiky. Za celý rok 2010 tak čekáme průměrnou inflace na úrovni 1,6%.

·          (CZ) Nezaměstnanost vyskočila na 9,2% (ČS: 9,3%, trh: 9,3%), důvodem je obvyklá sezónnost. Nezaměstnanost bude ještě pár měsíců v letošním roce růst, v druhé polovině roku by však měla začít velice pozvolně klesat. V letošním roce bude ale stále faktorem, který bude spotřebě domácností (kromě jiných věcí) škodit. U spotřeby domácností tak čekáme pokles o 8 desetin % r/r.

·          (CEE) Již typicky oslabující dolar pomáhal regionálním měnám. Zlotý byl včera ráno kolem 4,05 což je jeho dlouhodobé maximum.

Svět

·          (EMU) Prezident ECB Trichet včera řekl, že „je potvrzeno, že ekonomika se postupně vrací k normálu a že na globální úrovni se nacházíme v režimu zotavení.“ Zásadní význam pro udržitelné zotavení a ekonomickou důvěru má prý fiskální konsolidace.

·          The Financial Times včera uveřejnily zprávu, že agentura Moody’s hrozí snížením ratingu Portugalska pokud vláda nepřijme věrohodná opatření na kontrolu schodku rozpočtu. Podle odhadů, schodek rozpočtu v minulém roce mohl dosáhnout v Portugalsku až 8% HDP (z 2,8% v roce 2008). Vláda právě rozpočet projednává, ale premiér Socrates prohlásil, že daně zvedat nebudou a vláda prozatím nenavrhla žádné konkrétní rozpočtové škrty… Portugalsko není jedinou zemí, pro kterou veřejné finance představují vážný problém. Na rozdíl od Maďarska neboli Polska je však trh shovívavější díky členství v EMU.

·          (US) U dnešní americké obchodní bilance se čeká zlepšení, podpora přijde ze sezónních vlivů.