Úrokové sazby: Ve srovnání s koncem minulého týdne delší MM sazby stouply o 2bp

Týdenní zpráva Komerční banky Datum : 16.3.2001

Ve srovnání s koncem minulého týdne delší MM sazby stouply o 2bp. IRS sazby přidaly 7-12bp.

       Ceny dluhopisů klesaly. Desetiletý stát GB 6,4/10 klesl ze 101,15 na 100,85 a vynáší 6,276% (+4,4bp). Cena sedmiletého státního dluhopisu GB 6,3/07 klesla na 100,95 a na bidu vynáší 6,107% (+9,3p). Na kratším konci výnosové křivky klesl GB 10,9/03 ze 112,45 na 112,3 při výnosu 5,234% (+6,7bp).

       Výrazný vzestup PPI indexu a vysoká tempa průmyslové a stavební výroby vedly v úterý a ve středu k výraznému vzestupu výnosů na trhu. Data nepotvrdila často vyslovovanou obavu, že zpomalování evropské ekonomiky povede k deceleraci temp růstu v ČR. Ve čtvrtek došlo ke korekci a sazby klesly. Investoři reagovali na vývoj ve Spojených státech a Evropě, kde během týdne docházelo k výraznému poklesu sazeb. Problémy amerického hospodářství a snížení ratingu 11 japonských bank vyvolává očekávání výraznějšího snížení sazeb FEDu ve snaze zabránit eskalaci problému v globální ekonomice. V českém prostředí se tříští dva vlivy. Růst domácí ekonomiky podněcuje úrokové sazby k růstu a pokles globální ekonomiky působící opačným směrem. Ministr financí Mertlík řekl, že jeho úřad pracuje na plánu, který by měl vést ke snížení výdajů a zvýšení příjmů státního rozpočtu. Tyto výroky jsou výsledkem nátlaku ODS, která před volbami bude zvyšovat požadavky na smluvně opoziční ČSSD. Jsme pesimističtí ohledně reálných výsledků. Během dneška se uskuteční aukce 4 mld. Kč GB 6.3/04. Po pro bondy negativních číslech z úterka bude výsledek aukce důležitým indikátorem poptávky. Očekáváme, že aukce bude upsána s průměrným výnosem okolo 6,10%.

       Události uplynulého týdne nezměnily naše očekávání budoucího vývoje měnové politiky. Očekáváme, že ke zvýšení REPO sazby ČNB o 25bp dojde ve Q4. Během roku 2001 očekáváme zvýšení sazeb v rozsahu 25bp.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Trading Komerční banky a.s.