Věčná písnička okolo českých IPO

Neexistence nových emisí na pražské burze neustále provokuje k otázkám. Ačkoliv čeští novináři zabývající se burzovní problematikou už na toto téma ani nezavádějí řeč, zahraniční korespondenti stále s dychtivým výrazem v obličeji kladou otázky jako “kdy připravuje burza první IPO a kolik jich je připravených pro tento rok”.

Jiří Opletal, první zástupe generálního tajemníka BCPP na tyto otázky trpělivě odpovídá, i když asi ani jemu se neodpovídá lehce. “Burza by si velmi přála, aby nové emise na její trh proudily a aby jich bylo každý měsíc několik Ale ovlivnit tuto situaci nemůže, pouze napomáhat zlepšování podmínek…”

O to se burza již od roku 1999 opravdu snaží. Připravila Nový trh pro mladé perspektivní firmy, přijala jasná pravidla pro přijímání takovýchto emisí k obchodování, ustanovila několik svých členů jako tzv. patrony. Vyšla vstříc i po stránce nákladů - poplatky za přijetí emise k burzovnímu obchodu jsou o mnoho nižší než u klasických emisí. Stanovila informační povinnosti novým emitentům, aby co nejvíce ochránila investory a vytvořila transparentní prostředí. Pokud všechno dobře dopadne, vstoupí v polovině roku na burzovní trh první nová emise (společnost LIMART), ve zcela excelentním případě budou do konce roku možná ještě 2 až 3.

Je však pravdou, že ekonomika si poroučet nedá a podniky budou získávat kapitál na burze tehdy, až to pro ně bude opravdu výhodné. Dnes je primární emise akcií velmi komplikovanou procedurou, která spíše odrazuje než motivuje. Na toto téma byly v nedávné době publikovány hned dvě analýzy – autorem jedné je Komise pro cenné papíry a druhá vznikla v Asociaci pro kapitálový trh. Jako hlavní překážka byla v obou materiálech označena naše legislativa. A to je opravdu systémová překážka, jejíž odstranění se počítá na dlouhé měsíce až léta.

Navíc rozhodování majitelů podniků ovlivňují i další ekonomické faktory: Úrokové sazby klesají a peníze na rozvoj je opět snazší získat od banky. Navíc vláda zavádí řadu podpůrných programů pro malé a střední firmy a stále zde existuje poptávka z řad strategických investorů, kterým je možno podnik prodat přímo.