ČS - koment 8.9. - domácí makro, region CEE

ČR

·          (CZ) Dnes bude finální HDP za druhý kvartál. Předběžná data ukazují mezikvartálný růst o 0.3% a meziroční propad o -4.9%. Zajímavá bude struktura. Odhadujeme, že se v porovnání s 1Q/09 méně propadly celkové investice (díky menšímu poklesu zásob), zvednul se čistý export a zpomalila spotřeba domácností. Navíc můžeme čekat i revizi údajů za poslední kvartál 08 a první 2009.

·          (CZ)  Přebytek zahraničního obchodu v červenci klesl  méně než se čekalo a to na 12,25 mld. (trh: 9,0 mld.) po červnových 20,43 mld. stalo se tak díky většímu poklesu dovozu (o 20,0%) než vývozu (o 17,9%). Nejvíce poklesl dovoz ropy a aut. V nadcházejícím období pomůže průmyslu a pak i vývozu oživení v západní Evropě, ale vzhledem k tomu, že nemalá část „úspěchu“ vývozu letos je v důsledku vládní podpory, po jejím odejmutí se může průmysl znovu propadnout. Spotřeba domácností zůstane slabá, což se odrazí na dovozu. Celkově by tak bilance letos měla skončit ve větším přebytku než loni, což by mělo být dobré pro korunu.

Region

·          (HU) V Maďarsku dnes také vyjde finální  HDP za druhý kvartál. Předběžný údaj ukazuje meziroční pokles o 7,6%, což je horší než se očekávalo (trh: -7,1, Erste: -6,5). Také bude předběžná průmyslová produkce za červenec. Číslo by mělo potvrdit zpomalení propadů.

·          (CEE) Polský zlotý včera opět ztrácel. To, že forint naopak mírně posílil a koruna zůstala více-méně stabilní naznačuje, že ztráty zlotého mohly být hnané domácími faktory. Podle Reuters mu nepomohla vyjádření ministra Rostowského, že návrh státního rozpočtu na příští rok počítá s téměř dvounásobným schodkem oproti letošnímu roku a to s 52,2 mld. PLN. My si myslíme, že jelikož o výrazném navýšení schodku se již jistý čas spekulovalo a tudíž to není až taková novinka (mimochodem i S&P potvrdilo, že s podobným schodkem počítalo při posledním potvrzení ratingu), může jít i o spekulativní důvody. V každém případě by oslabení nemělo být dlouhotrvající a očekáváme že zlotý bude v nadcházejícím období spíše posilovat, i když nadále se dá očekávat trvání zvýšené volatility.

Svět