Finance | 25.05.2009 09:33:09

ČS - koment 25.5. - týdenní restart

USA

O Makro data: Tento týden bude zveřejněno několik zajímavých makroekonomických údajů. Jednoznačně nejdůležitější budou čtvrteční objednávky zboží dlouhodobé spotřeby. Hodně napoví o tom, zda skutečně dochází k obratu ekonomického cyklu. Reakce trhu může být prudká, především na výraznější zklamání, které by mohlo dost podrýt důvěru v nadcházející oživení. Prodeje nových a existujících domů by měly potvrdit slabost trhu s rezidenčními nemovitostmi naznačenou minulý týden propadem zahajovaných staveb domů. Spotřebitelská důvěra je zajímavý údaj a může ovlivnit obchodování, ovšem mnohem zajímavější jsou reálná data o spotřebě, která se s vývojem spotřebitelské důvěry dost část dost významně rozcházejí. Týden ukončí chicagský index nákupních manažerů, který naznačí, jaké budou celostátní indexy nákupních manažerů.

O trošičku FX a FI: ze začátku týdne by mohla přetrvávat poněkud skeptičtější nálada z konce minulého týdne. Ve čtvrtek může kartami dost podstatně zamíchat údaj o vývoji objednávek zboží dlouhodobé spotřeby. U dolaru patrně přetrvá tendence k oslabování, důležité bude, jak se zachová v okolí psychologické hladiny 1,40. Výnosy dluhopisů by měly kolísat v okolí současných úrovní. Slabé objednávky zboží dlouhodobé spotřeby by měly výnosy na dlouhém křivky poslat zřetelně níž.

Evropa

O Makro data: V Evropě bude tento týden dat opravdu hodně, většina z nich budou různé průzkumy sentimentu. Velkou pozornost k sobě určitě bude poutat německý konjunkturální index IFO, který může dost zásadně ovlivnit názor na další vývoj ekonomiky. Mimo jiné také na to, nakolik jsou poměrně četné katastrofické předpovědi o výkonnosti německé ekonomiky v letošním roce realistické. Zajímavé budou také předběžné údaje o vývoji CPI. Ta by se měla blížit k letošnímu dnu, takže se ukáže, zda se na chvíli dostaneme do záporu nebo se jen přiblížíme k nule.

O FI: Specifickým faktorem pro vývoj evropských dluhopisů bude IFO a další průzkumy sentimentu. Pokud by potvrdily počínající obrat v EU, mělo by to povzbudit růst dlouhého konce křivky. Mlže proto lehko vidět odlišný vývoj v USA a EU.

CEE region

O Makro data: V Polsku by už druhý měsíc v řadě měla nezaměstnanost stoupnout jen mírně a to i díky sezónním pracím. S tím související by měl být jenom mírný propad maloobchodních tržeb. Důležité bude zasedáni centrální banky, vzhledem k posledním datům (lepší (očištěná) průmyslová produkce a zvýšená inflace) čekáme, že sazby zůstanou beze změny, na 3,75%. Maďarský maloobchod bude o něco horší. Co se týče zasedání CB, také očekáváme opatrnost a žádnou změnu sazeb a to kvůli zvýšeným inflačním rizikům a nadále volatilnímu forintu.

O FI a FX: Měny očekáváme nadále volatilní, bez žádných výrazných změn trendů. Zasedání centrálních bank, pokud nepřekvapí, by nijako zvláště trh nemělo ovlivnit. Horší než očekávaná data by mohla vést k oslabení, efekt by však neměl být dlouhotrvající.