ČS - koment k vývoji cen ropy - křehký růst

 Aktuální situace: cena ropy se vzpamatovala a vrátila se nad 50 USD/brl. Na růstu ropy se částečně podílí poněkud méně pesimistický pohled na další vývoj světové ekonomiky, trh dává také vyšší váhu nižším těžebním limitům OPEC (protože vidí, že jsou poměrně důsledně dodržovány). Růst je však křehký, vysoký stav zásob kombinovaný s případným zhoršením výhledu světové ekonomiky může lehko srazit cenu ropy krátkodobě výrazně níž.

O       Krátkodobý výhled (1 měsíc): hlavním faktorem ovlivňujícím vývoj ceny zůstane názor trhu na vývoj světové ekonomiky. Krátkodobě budou cenu významně ovlivňovat momentální výkyvy rizikové averze na finančních trzích. Geopolitické faktory by cenu podpořily, pokud by se výrazně komplikovala situace v některé z citlivých oblastí. Postupně bude nabývat význam vývoj zásob benzínu před motoristickou sezónou a bude klesat význam zásob topné nafty.

O       Výhled do konce roku: Ke konci prvního pololetí by se měla postupně začít stále více projevovat reálná poptávka a nabídka. To by mělo podpořit obrat k trendovému růstu ceny ropy. Hodně důležitý bude začátek motoristické sezóny v USA. Pokud by američtí spotřebitelé pokračovali v šetření a jezdili méně než obvykle, bylo by to pro ceny ropy značně negativní. Vzhledem k poklesu cen benzínu a daňovému stimulu by se však mohla situace proti loňskému roku zlepšit. Důležitý bude také vývoj spotřeby ropných produktů v Číně. Rizikem je přetrvávání výrazné slabosti světové ekonomiky (delší a hlubší recese než je náš hlavní scénář, který počítá s mírným oživením ve druhé polovině roku), což by vedlo k zafixování relativně nízké ceny. Pokud by cena ropy klesla pod 40 USD/brl, je možné další snížení těžebních limitů OPEC. Cena ropy Brent by se měla postupně přesunout mezi 50 - 60 USD/brl v polovině roku a 70 -80 USD/brl na konci roku s tendencí k dalšímu růstu v dlouhodobém horizontu.