Týden na devizovém trhu (16.2.2009)

CZK/EUR

Klíčová data minulého týdne

ČR: index spotřebitelských cen za leden vzrostl o 1,5 % m/m a na 2,2 y/y

ČR: nezaměstnanost za leden vzrostla na 6,8 %

ČR: průmyslová výroba v prosinci klesla meziročně o 14,6 %, po očištění o rozdílný počet pracovních dní klesla o 17,2 %

ČR: běžný účet platební bilance vykázal v prosinci schodek 20,6 mld. Kč

ČR: HDP za 4. Q klesl podle prvního odhadu o 0,6 % q/q

Pohyb kurzu v minulém týdnu: koruna se v úvodu minulého týden pohybovala na silnějších hodnotách mezi 27,50 – 28,00 CZK/EUR, ve druhé polovině týdne oslabila až na 28,80 CZK/EUR, v pátek obchodování zakončila na 28,60 CZK/EUR

Koruna v uplynulém týdnu reagovala jen okrajově na data z domácí ekonomiky. Více sledovala vývoj okolních regionálních měn. Společně s maďarským forintem a polským zlotým ve druhé polovině týdne výrazně oslabila. Koruna se kurzem nad 28,80 CZK/EUR dostala na nejslabší úroveň od první poloviny roku 2006.

Týden byl bohatý na domácí makrodata. Negativně na korunu působila nezaměstnanost a průmyslová výroba. V obou případech jsem se dočkali negativního překvapení. Průmyslová výroba klesá již třetí měsíc v řadě. V prosinci po očištění vyššího počtu pracovních dní zaznamenala propad o 17,2 %. Obrat k lepšímu zatím v nejbližších měsících nelze očekávat, protože i nadále dochází k prudkému poklesu také nových zakázek.

V pátek byl zveřejněn HDP za 4. Q. Česká ekonomika oproti předchozímu čtvrtletí klesla o 0,6 %, meziročně si udržela 1 procentní růst.

Dlouhodobý trend

Data z domácí ekonomiky, ale také z okolních zemí EU, stále nevěstí nic dobrého. V nadcházejících měsících by koruna měla ještě oslabit. Důvodem je reálná hrozba recese a špatné výsledky dalších makroukazatelů.

V druhé polovině roku by se již situace mohla zlepšit a koruna by se mohla společně s regionálními měnami navracet k silnějším úrovním. Česká koruna by mohla zamířit na konci roku až ke 25 korunám za euro.

Klíčová data tohoto týdne

Pondělí ČR: vláda bude projednávat národní protikrizový plán

Pondělí ČR: stavební výroba za prosinec

Úterý ČR: maloobchodní tržby za prosinec

Úterý Německo: index ekonomického sentimentu ZEW za únor

Úterý Polsko: nezaměstnanost za leden

Čtvrtek Polsko: index výrobních cen PPI za leden

Čtvrtek Polsko: průmyslová výroba za leden

Pátek ČR: index cen výrobců PPI za leden

CZK/USD

Klíčová data minulého týdne

USA: zahraniční obchod v prosinci skončil s deficitem 39,9 mld. USD

USA: státní rozpočet v lednu skončil se schodkem 83,8 mld. USD

Eurozóna: průmyslová produkce v prosinci klesla meziročně o 12 %, meziměsíčně o 2,6 %

USA: maloobchodní tržby v lednu překvapivě vzrostly o 1 %

USA: týdenní počet žádostí o dávky v nezaměstnanosti dosáhl 623 tis.

USA: počet pokračujících žádostí o podporu v nezaměstnanosti narostl na 4,810 mil.

USA: podnikové zásoby za prosinec klesly o 1,3 %

Eurozóna: HDP za 4. Q klesl o 1,2 % y/y

USA: spotřebitelská důvěra Michiganské univerzity v únoru nečekaně klesla na 52,6 bodu

Pohyb kurzu v minulém týdnu: koruna v úvodu týdne posílila k 21 korunové hranici, v dalších dnech se držela nad 22,00 CZK/USD, týden zakončila na 22,20 CZK/USD

Obchodování na eurodolarovém trhu bylo značně volatilní. Kurz se držel v širokém pásmu 1,2750 – 1,3100 USD/EUR. Důvodem zvýšené volatility nebyla ekonomická data, ale informace ohledně stimulačního balíčku pro americkou ekonomiku. Na trh prosakovaly zprávy, že navrhovaná opatření nebudou dostačující. Konečný objem finančních prostředků, který Senát v sobotu schválil, činí 787 mld. USD. Podrobnosti se ale dále projednávají. Podle dostupných informací bude plán kombinovat daňové úlevy pro jednotlivce i firmy s vládními výdaji na rozvoj infrastruktury.

V pátek se pozornost přesunula na zveřejněná data. Nejdříve dolar posiloval v reakci na propad HDP eurozóny, odpoledne naopak ztrácel díky horšímu výsledku americké únorové spotřebitelské důvěry.

Dlouhodobí trend

Stále pokračuje příliv špatných zpráv jak z USA, tak z Evropy. Kurz dolaru vůči euru se drží spíše bez trendu. Očekáváme, že v dalších měsících se bude dolar držet v širokém pásmu 1,2000 – 1,5000 USD/EUR. Pokud se naplní předpoklad, že USA z recese vyjdou jako první a pokud budou takové náznaky patrné v druhé polovině roku, mohl by se dolar držet v druhé polovině roku spíše na silnější úrovni uvedeného pásma. Posílení dolaru na světových trzích by pak ale mohlo být kompenzováno opětovně posilující korunou.