Eurozóna - ISM průmyslu klesl v září víc než se čekalo

Eurozóna - Index nákupních manažerů průmyslu (sezónně očištěná data, 09 2008)

Skutečnost:45,3 (minimum od prosince 2001)

Očekávání:    47,2 (Reuters) respektive 47,3 (Bloomberg) respektive 47,9 (Atlantik FT)

Předchozí:    47,6

Eurozóna - Index firemní aktivity služeb Reuters (07 2008, bez sezónního vlivu)

Skutečnost:48,2 (minimum od června 2003)

Očekávání:   48,0 (Bloomberg, Reuters) respektive 48,7 (Atlantik FT)

Předchozí:    48,5

Rozbor:   Recese aktivity průmyslu se v září opět prohloubila, víc než čekal trh, my jsme čekali zmírnění recese průmyslové aktivity. Malá recese aktivity služeb se o něco zvýšila. Trh čekal větší zvýšení poklesu aktivity služeb s očekáváním indexu 48,0 (Bloomberg, Reuters), my jsme čekali snížení recese aktivity služeb se zvýšením indexu firemní aktivity služeb na 48,7. Slabost v průmyslu a službách Eurozóny se v září opět zvětšila, prohloubil se pokles nových a nevyřízených zakázek, stále převládá mírné propouštění v obou sektorech. Příznivým znakem obou zpráv je tak aspoň snížení růstu nákladů a cen vlastní produkce, byť růst nákladů zůstává velmi silný. Růst cen vlastní produkce je nadále silný v průmyslu, ve službách je mírný. Na nejnižší hodnotu v desetileté historii se snížil index očekávání firemní aktivity služeb v příštích 12 měsících, firmy stále čekají její snižování

Hodnocení: Zprávy potvrzují naše očekávání, že slabost růstu ekonomiky Eurozóny bude trvalejší. Čekáme pokles růstu HDP z 2,7% loni na 1,4% letos a 0,5% příští rok.

Dopad na finanční trhy: Zprávy jsou příznivé pro dluhopisy, nepříznivé pro akcie a euro. To po nich k dolaru oslabuje o 0,1%.

Dopad na výhled monetární politiky: Zpráva je v souladu s naším očekáváním, že ECB hlavní úrokovou sazbu nebude měnit až do druhého pololetí příštího roku, kdy čekáme její snížení, až pak by měly ustoupit inflační nebezpečí kvůli slabšímu růstu ekonomiky a silnému euru

Josef Kvarda