Finance | 01.09.2008 11:14:11

ČS - koment k 1.9. - týdenní výhled

O Makro data: Zpočátku týdne ISM výrobní, ten by se dle očekávání trhu měl udržet zhruba tam, kde byl před měsícem, čili na hranicí mezi expanzí a kontrakcí. Situaci v regionech Spojených států popíše Béžová kniha Fedu, extrémně optimistické počtení to zřejmě nebude, zejména ne v regionech, kde byla nemovitostní bublina největší. ADP report o nezaměstnanosti napoví, jestli můžeme od klíčového ukazatele na konci týdne (=payrolls) čekat nějaké překvapení. Data z trhu práce budou vůbec nejdůležitějším údajem příštího týdne – počáteční žádosti o podporu nejspíš zůstanou v recesním teritoriu nad hranicí 400 tis. Výrazně slabší data z trhu práce můžou vést ke korekci dolaru, který je podle nás po nedávnem posílení vůči EURU přepálený.

datum	USA	hodina	stát	Událost	CS/Erste	Trh	Předtím
2.9	úterý	16:00	USA	ISM výrobní, srpen		49.7	50.0
3.9		20:00	USA	FED - Béžová kniha
4.9	čtvrtek	14:15	USA	ADP změna zaměstnanosti, tis.		-20.0	9.0
4.9		14:30	USA	Počáteční žádosti o podporu, tis. , Aug-30		430	425
5.9	pátek	14:30	USA	Non-farm payrolls, srpen, tis.		-71	-51

Evropa

O Makro data: Nejvýznamnějším je příští týden zasedání ECB,sazby zůstanou bez změny, a i když se stále ozývají hlasy z jestřábího křídla ECB (Weber) o potřebě růstu sazeb, koment bude patrně více akcentovat rizika pro růst. Vzhledem k mandátu ECB a ke způsobu rozhodování v bance (jednomyslnost) si ve stávávající situaci nemyslíme, že snížení sazeb v brzké době je alespoň trochu životaschopnou alternativou. Z další dat nás čekají data za PMI výrobní, dále naznačí vyhlídky výrobního sektoru a předznamenají výkonnost hospodářství v 3Q (ta nebude nejspíš nijak oslnivá).

O FX,FI: Jakýkoliv více holubičí komentář ze strany ECB uškodí EURU a pomůže dolaru.

datum	EMU	hodina	stát	Událost	CS/Erste	Trh	Předtím
1.9	pondělí	10:00	EMU	PMI, výrobní, srpen (F)		47.5	47.5
2.9	úterý	11:00	EMU	Eurozone PPI, %, m/m, červenec		1.3	0.9
3.9	středa	10:00	EMU	PMI služby, srpen (F)		48.2	48.20
3.9		11:00	EMU	HDP,2Q, % Q/Q (P)		-0.2	-0.2
4.9	čtvrtek	13:45	EMU	ECB, sazby %		4.25	4.25
4.9		13:00	UK	BOE, sazby %		5.0	5.0

CEE region

O Makro data: V regionu celkem klid, čekají nás finální data za HDP na Slovensku a v Maďarsku a pak i obchodní bilance v ČR za červenec. Obchodní bilanci čekáme na 4 mld. CZK, postupem času nás čekají horší data nejenom za obchodní bilanci ale i za průmysl s tím, jak zpomaluje Evropa a jak si CZK vybírá daň na podnicích. Růsty HDP v regionu by se neměly výrazněji lišit od prvních odhadů, které už byly zveřejněny. Analytici budou spíš zkoumat strukturu, která naznačí, jestli v případě Maďarska bylo urychlení HDP jenom jednorázovou záležitostí. Průmyslová produkce by se měla dostat do černých čísel, avšak zůstane slabá. Zpomalení exportních trhů a chabost domácí poptávky nedává důvod pro viditelnější oživení v průmyslu.

O FI a FX: Kalendář na nejbližší týden je relativně prázdný, data z Maďarska by se musela významně lišit od očekávání, aby ovlivnila obchodování. Směr pro region tak bude opět udávat hlavně euro-dolar.

datum	CEE4	hodina	stát	Událost	CS/Erste	Trh	Předtím
1.9	pondělí	9:00	RO	HDP 2Q (% y/y)	8.1%	8.6%	8.2%
3.9	středa	9:00	SK	HDP 2Q (% y/y, konečný + struktura)	7.6%	7.6%	7.6%
4.9	čtvrtek	9:00	CZ	Obchodní bilance, červenec, mld. CZK			13.90
5.9	pátek	9:00	HU	Průmyslová produkce (% y/y)	-	-	-0.3%
5.9		9:00	HU	Zahraniční obchod (mln. EUR)	-	-	100.3
5.9		9:00	HU	HDP 2Q (% y/y, konečný + struktura)	-	-	2.2%