PMČR vyplatí dividendu 880 Kč

Podle očekávání dnes akcionáři Philip Morris ČR schválili na řádné valné hromadě hrubou dividendu ve výši 880 Kč na akcii, což představuje zhruba 100% výplatní poměr z nekonsolidovaného čistého zisku společnosti (883 Kč na akcii). Hrubá dividenda v této výši představuje meziročně 47,2% růst oproti loňské hrubé dividendě ve výši 600 Kč na akcii. Domníváme se, že samotné potvrzení očekávání o výši dividendy nebude mít na kurz akcie žádný vliv.

Philip Morris ČR stejně jako v předešlých letech vyplatil celý nekonsolidovaný čistý zisk, který loni představoval 2,4 mld. Kč (+47,1 % r/r). Nicméně, domníváme se, že negativní trend v oboru bude tlačit na postupné snižování nejen tržeb, ale i na hospodářské výsledky a tím potažmo na výplatu dividend. Především rok 2008 díky situaci s předzásobením může způsobit tlak na hospodářský výsledek (dividendu). Tento trend se zdá být potvrzen i pro první čtvrtletí letošního roku, kdy podle komentáře mateřské společnosti (Philip Morris International) došlo ke snížení prodejů v EU o 5,9% rovněž díky poklesu na českém trhu. Detailnější informace ale bohužel není k dispozici.

Aktuálně (12:20 SEČ) se akcie PMČR obchodují na úrovni 6 150 Kč na akcii (+0,8 % d/d) při téměř nulové likviditě. Naše dlouhodobé doporučení zůstává DRŽET s tím, že současný model je v revizi pro začlenění detailních dat z roku 2007, která byla rovněž dnes zveřejněna.

Milan Vaníček