(Kurzy.cz)
ČS - koment pro 25.2. - týdenní výhled
O Makro data + trošičku FX a FI: Oproti minulému týdnu hodně dat a navíc důležitých. Prodeje nových a existujících domů spolu s Case-Schilerovým cenovým indexem ukáží současnou situaci na trhu s nemovitostmi. Spotřebitelská důvěra ukáže jak silně negativní zprávy z ekonomiky podlamují ochotu spotřebitelů utrácet. Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby zase ukáží budoucnost výrobního sektoru. Revize HDP za 4Q by mohla překvapit směrem nahoru. Osobní příjmy, výdaje a PCE index sice moc v velkou pozornost na trhu obvykle nebudí, ale jsou hodně důležité pro posouzení směřování ekonomiky. A samozřejmě také týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti, které momentálně poskytují nejrychlejší varování, pokud by se začal stav ekonomiky dramaticky zhoršovat. Dá se čekat, že trh bude mít stále tendenci reagovat asymetricky: silněji na negativní než pozitivní zprávy. Vystoupí B. Bernanke se správou o aktuální situaci ekonomiky, nějaké nové ohromující informace jsou vzhledem k poměrně vysoké frekvenci jeho vystoupení nepravděpodobné, trh ho však přesto bude sledovat velmi pozorně.
O Dolar je pod tlakem, ale blízkost historických minim by ho měla podpořit. Další rychlé oslabení je tedy spíše nepravděpodobné, nějaké to pozitivní překvapení má potenciál spustit korekci. U dluhopisů by mělo zůstat vše při starém: praktická stabilita, kolísání podle aktuálních událostí s mírnou tendencí k poklesu.
O Makro data: M3 by měla ukázat na pokračující silný růst peněžní zásoby a tedy potenciální inflační tlaky. CPI by měla ukázat setrvale poměrně vysokou inflaci a tedy malý prostor pro pokles sazeb. U indexu IFO je to otázka: buď ukáže, že ekonomika je sice pod tlakem ale drží (páteční PMI indexy naznačily, že ano) nebo že se propadá. Druhá, málo pravděpodobná, možnost by posílila očekávání cutu ECB.
O FI: Převažovat by měl vliv vývoje v USA, ale domácí čísla mohou alespoň krátkodobě obchodování výrazně ovlivnit. Lze stále nízké výnosy, korekce směrem nahoru by měly být jen krátkodobé.
CEE region
O Makro data: V regionu hodně dat, jen z České republiky zase nic. Zato v Maďarsku, Polsku i na Slovensku zasedají centrální banky. Nejpřehlednější je situace na Slovensku, tam se sazby zvedat nebudou, ani po raketovém růstu v Q4 ne (ten byl i bez cigaret dost rychlý). V Maďarsku a v Polsku je situace komplikovanější. V Maďarsku ekonomika v posledním čtvrtletí rostla jenom o 0,8 %, forint jako nejzranitelnější měna regionu a vysoká inflace i přes zpomalení mezd v posledním měsíci roku 2007 ale limitují prostor pro pokles sazeb. Část trhu hraje na hike již na tomto zasedání, nám se jako pravděpodobnější ve světle pomalejších mezd a zatím nepatrných sekundárních efektů jeví vyčkávací taktika. V Polsku se také schyluje k zasedání o sazbách – a inflační rizika podle nás i MPC přetrvávají. Polská CB na svém posledním zasedání hlasovala o zvýšení sazeb o 50bp. Nakonec prošlo jen zvýšení o 25bp. Jak snaha zvýšit sazby o 50bp už v lednu tak vývoj makroekonomických ukazatelů a prohlášení členů měnového výboru zvyšují pravděpodobnost dalšího růstu sazeb o 25bp. na 5,5% už na únorovém zasedání. Stejně tak urychlení inflace a mezd naznačuje inflační hrozbu. My držíme scénář růstu sazeb o 50 bodů letos, i když po prvé o 25 bodů až v březnu. Menší část trhu podobně jako v Maďarsku čeká hike již teď. V Polsku bude dál zveřejněná i struktura HDP, což asi potvrdí, že spotřeba jede.
O FX: Hike v Maďarsku by mohl ochladit spekulace na další oslabení, hike v Polsku by mohl vést k dalšímu posílení zlotého (rozšíření úrokového diferenciálu mezi Polskem a EU,US), i když očekávání hiku v trhu jsou, jediné, čím se liší je pak časování. Reakce by tudíž neměla být výrazná.
Ľuboš Mokráš
Tyto zprávy pro vás vytváří Analytické oddělení České spořitelny
Poslední zprávy z rubriky Finance:
Přečtěte si také:
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
První měsíc 2. čtvrtletí je za námi a zlato si stále udržuje solidní pozice nad 2 300 USD / Oz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jak globální oteplování zatěžuje světové odvodňovací systémy?
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři