Po téměř kontinuálním růstu v první polovině roku následovala významnější korekce, která trvala přibližně jeden měsíc. Po té se opět obnovil růstový trend. Maximální hodnoty přitom akcie dosahovala na začátku listopadu, a to 347 korun.
V zásadě všechny podstatnější změny v trendu této akcie jsou podpořeny hospodářskými výsledky společnosti. Ty byly kromě prvního čtvrtletí (a také třetího čtvrtletí, kdy však byla ztráta způsobena jednorázovými náklady na prodej aktiv) lepší než v předchozím roce a "postrčily" tak cenu akcie a několik korun výše. Na druhé straně poklesy jsou většinou způsobeny skutečnostmi, na které nemá Unipetrol žádný vliv a vycházejí z nálady investorů a z vývoje celého trhu.
Jaké faktory tedy mají na cenu akcie Unipetrol největší vliv? Hlavní význam mají samozřejmě faktory související s cenou ropy, ne však přímo její cena. Cena ropy se v ceně akcie projevuje spíše nepřímo, a to díky ovlivňování rafinérských marží, neboli rozdílu mezi cenou ropy a cenou finálních petrochemických výrobků. Růst ceny ropy se v silném konkurenčním prostředí nemusí na ceně finálních výrobků vůbec projevit, znamená to ovšem, že společnost musí snížit rafinérské marže na své výrobky.
Udržet rafinérské marže na úrovni předchozích let se Unipetrolu již delší dobu nedaří. Rafinérské maže se pohybují velmi volatilně a jejich výše je hlavním faktorem, který ovlivňuje hospodářský výsledek společnosti. Díky růstu ceny ropy a snahy společnosti udržet si své postavení na trhu dochází dlouhodobě k poklesu marží. Velmi dobře patrný je tento fakt při pohledu na ceny ropy a benzínu - zatímco cena ropy se v uplynulém roce zvýšila na téměř dvojnásobek, cena benzínu v České republice se zvýšila pouze o 20 %. K tomu samozřejmě velkou měrou přispívá také vývoj měnového kurzu mezi českou korunou a americkým dolarem. Ten v roce 2007 zpevnil přibližně o 13 % a nárůst ceny ropy tak částečně kompenzoval.
Druhým podstatným faktorem je samozřejmě výše poptávky po petrochemických výrobcích. V tomto ohledu se Unipetrolu daří poměrně dobře, neboť poptávka po jeho výrobcích se zvyšuje a díky tomu společnost může zvyšovat zisk i v době, kdy dochází k poklesu rafinérských marží. Unipetrol v současnosti prochází významnou restrukturalizací společnosti, která by měla budoucí vyhlídky ještě zlepšit. Zbavuje se společností, jejichž podnikatelská činnost s činností Unipetrolu nesouvisí (Agrobohemie a Synthesia) a naopak konsoliduje společnosti, jež jsou pro fungování petrochemické výroby nezbytné (Česká rafinérská a Paramo). Současně také dochází ke změně organizační struktury společnosti (sloučení společností Unipetrol rafinérie a Chemopetrol do společnosti Unipetrol RPA) a k modernizaci sítě čerpacích stanic Benzina.
Budoucí vývoj akcií Unipetrolu se zdá, bude dělat investorům radost. Unipetrol je vnímán jako jedna z nejatraktivnější investic pro rok 2008. Jeho cílové ceny se pohybují na hodnotách těsně pod hranicí 400 korun (tedy možné zhodnocení až o 20 %). Růst ceny ropy by měl podle konsensuálního názoru analytiků zpomalit, případně i zastavit a její průměrná cena by se měla pohybovat kolem 78 amerických dolarů za barel, tedy přibližně o 4 % výše než byla v roce 2007. V případě měnového kurzu předpokládáme, že bude pokračovat v nastoupeném trendu - pro rok 2008 je průměrná hodnota analytických predikcí 18,5 korun, což znamená posílení o 2 - 4 %. Rafinérské marže budou v příštím roce i nadále klesat, nicméně pomaleji než dříve, jejich pokles odhadujeme na 10 %. Podle našeho názoru akciím Unipetrolu v příštím roce nejvíce pomůže právě probíhající restrukturalizace společnosti, jejímž cílem je zjednodušení správy společnosti, přechod na segmentové řízení a zvyšování tržního podílu modernizací čerpacích stanic Benzina. Především předpokládané zvyšování tržeb z prodeje petrochemických výrobků bude mít pozitivní význam na cenu akcií a Unipetrol je díky tomu označován za favorita pražské burzy pro rok 2008.
_w60h45_w76h50.png)
RSS
Přebírání zpráv
