ČS - koment pro 20.11. - blíží se rozhodnutí ČNB o sazbách, finanční sektor škodí trhům

ČR

·   S blížícím se zasedáním ČNB se nám přemnožily komenty Sedmičky, tak si je rozsaďme:

·   Niedermayer jestřáb, Hampl taky, ale vrchol cyklu vidí blízko

·   Řežábek chce jednat opatrně. Holman řekl rovnou, že to teď není na zvyšování sazeb díky koruně. Tůma se nechal slyšet, že prognóza sice ukazuje na růst sazeb v následujících měsících, ale posílení koruny vyžaduje více opatrný přístup

·   Hodně pracuje psychologie: inflace na 4% s výhledem dalšího růstu, ale díky nákladovým faktorům a také koruna je na rekordech… no, my věříme, že zvítězí opatrnický tábor nad hrr-na-inflaci táborem (cca 5:2, 4:3).

·   Tak kuřáci si zase šáhnou hlouběji do kapsy: Phillip Morris zvyšuje ceny, nás zajímá především Marlboro a Sparta, protože ty jsou ve spotřebním koši. Zvýšení přispěje inflační hydře 0,06pb. V případě, že by ostatní výrobci následovaly, tak to je celkem cca 0,15-0,2pb.

Region

·    SK: Šramko, že prý inflace bude daleko pod referenční hodnotou. Ale Komisi a ECB jde nyní o to, co se stane s inflací po přijetí eura. Poroste, stejně jako u nás, a to je problém.

Svět

·   Burzy padají především díky finančním titulům s tím, jak se množí přehodnocení doporučení a cílovek směrem dolů. A s tím jdou dolů i výnosy bondů: včera pokles o dalších 15bodů (2Y) – trh snížil očekávání na Fed: cut v prosinci je brán s jistotou, v polovině roku pak trh čeká, že sazby vyklesají na 3,75-3,5 (přes 2/3). My čekáme pokles jen ke 4% v průběhu příštího roku.    

David Navrátil
Česká spořitelna, a.s.