ČEZ oznámil nižší
tržby než bylo naše očekávání a tržní konsensus (83.1 miliard
Kč versus očekávání trhu 84.0 miliard
Kč a naše očekávání 83.9 miliard K), zatímco všechna ostatní čísla byla lehce
nad průměrným očekáváním trhu.
Čistý zisk bez minorit dosáhl 20.5 miliard
Kč, zatímco očekávání bylo 19.9 miliard
Kč. Celkově vzato tedy vidíme tyto
výsledky pro
ČEZ jako neutrální/lehce pozitivní.
ČEZ znovu potvrzuje svůj celoroční
výhled zisku a nemůžeme tedy očekávat žádné výrazné změny ke konci tohoto
roku, jak to bylo obvyklé v minulých letech. Z toho důvodu držíme naše současné doporučení a
cílovou cenu 1,045,-
Kč.Pokud se podíváme na
výsledky podrobněji, je zde pár zajímavých věcí: relativně vysoký
růst nákladů na
palivo díky o 24% vyšší produkci v dražších
uhelných elektrárnách, zatímco produkce v
jaderných elektrárnách poklesla o 13.3 % meziročně. Důvodem byla částen neplánovaná odstávka
jaderné elektrárny Temelín, přičemž problémy
Temelína s
palivem by mohly př
etrvávat i v budoucnu. Stejně jako v prvním čtvrtletí, distribuční část byla ovlivněna nízkou
spotřebou elektřiny ( pouze 0.36%
nárůst y/y, zatímco očištěno o
klimatické vlivy dokonce spadla o 3.2 % !!) a také díky problémům na Balkáně ( z důvodu vyšších nákupních tarifů v Q1 v
Rumunsku a také kvůli teplé zimě, která způsobila pokles prodeje koncovým zákazníkům v
Bulharsku o 5 %).
ČEZ prohlásil, že prioritou zůstávají další
akvizice v zahraničí, žádné extra
dividendy nebo pokračování v odkupu
akcií. Ale žádná
akvizice v tomto momentě není na pořadu dne.
Jakub ŽidoňTyto zprávy pro vás vytváří Analytické oddělení České spořitelny
Související zprávy: Čistý zisk ČEZ lehce nad odhady, tržby naopak...