Makroekonomika | 19.07.2007 15:26:53

Atlantik AM - co vyhnalo ropu nad 80 USD za barel ?

Situace na trhu s komoditami zůstává napjatá. Od počátku června až do poloviny července nebyly patrné – a to ani z komentářů – známky zpomalení globálního ekonomického růstu. Na vysokých úrovních se díky nízkým zásobám a vysoké poptávce nadále vyskytují ceny průmyslových kovů a díky únosům v Nigérii vzrostly na rekordní úrovně ceny ropy.

Hlavní komoditní indexy také v průběhu minulých týdnů utěšeně rostly, a to především díky rostoucím cenám ropy a ropných produktů. Jejich ceny na světových trzích dále rostly i přes uspokojivé zásoby ve Spojených státech. Mezi hlavními důvody lze nalézt vysokou poptávku po benzínu včetně obav z budoucího snížení zásob, stávku v Nigérii a začátek hurikánové sezony. To jsou zároveň vlivy, které zřejmě udrží vysokou cenu v nejbližším období. Cena londýnské ropy typu Brent se v současnosti drží nad úrovni 79 dolarů/barel, americká ropa WTI se obchoduje o 5 dolarů níže, na úrovni 74 dolarů. Výjimkou je zemní plyn jehož cena poklesla na roční minima díky vysokým zásobám. Zde očekávánme stabilizaci a postupný obrat.

Hlavní sledované indexy:

	13.07.2007	1 týden	1 měsíc	rok 2007	1 rok
Index S&P 500 ® (Akcie)	1 552,50	1,44 %	2,43 %	9,46 %	24,97 %
Deutsche Bank Commodity Index ®	1 259,38	1,20 %	1,44 %	7,61 %	1,80 %
S&P GS Commodity Index ®	6 239,39	1,51 %	5,39 %	10,87 %	-13,49 %
Rogers Int. Commodity Index ®	3 771,24	1,97 %	5,85 %	11,01 %	1,11 %

Zdroj: Bloomberg, AAM

V průběhu minulého měsíce se udály také velké pohyby na trhu zemědělských plodin. Poslední oficiální zpráva z amerického ministerstva zemědělství hovoří o ještě drastičtějším přesunu osevní plochy ve prospěch kukuřice na úkor mnoha ostatních plodin, než se původně očekávalo. Výsledkem byl pokles cen kukuřice a naopak dramatické růsty cen sóji, pšenice, bavlny a dalších plodin. V nejbližším období očekáváme stabilizaci cen kukuřice a růst dalších plodin druhé vlny tj. těch s velkými zásobami z minulé sklizně, např. cukru.

Cenový vývoj jednotlivých komodit:

	13.07.2007	1 týden	1 měsíc	rok 2007	1 rok
Ropa	77,10	1,80 %	10,22 %	26,68 %	-0,12 %
Zemní plyn	6,77	5,06 %	-12,62 %	7,48 %	6,88 %
Zlato	667,30	1,91 %	2,24 %	4,59 %	1,97 %
Stříbro	13,11	3,65 %	0,38 %	2,28 %	14,15 %
Měď	360,50	-0,17 %	8,81 %	26,31 %	-3,26 %
Hliník	120,85	-0,45 %	0,17 %	-3,32 %	0,71 %
Zemědělské plodiny	670,51	3,25 %	0,89 %	3,20 %	12,43 %

Zdroj: Bloomberg, AAM

Zatímco např. cena mědi zůstala stabilní, cena zlata a stříbra v červnu dále oslabovala i přes oslabující americký dolar. Koncem června se tento trend vyčerpal, dal se očekávat obrat směrem vzhůru díky slabému dolaru, obavám z inflace a geopolitickým rizikům. Do poloviny července se tyto faktory potvrdily, když dolar zaznamenal rekordní ztráty proti euru (až 1,383 USD/EUR) a zlato spolu se stříbrem získaly. Od počátku letošního roku se přitom opět potvrzuje pozitivní korelace měnového páru euro-dolar a ceny zlata. Euro posílilo o 4,4 %, zlato se ke konci minulého týdne obchodovalo o 4,6 % výše.