ČS - koment pro 25.4. - sazby SK a PL, pokračování makro z USA

• Ozval se konečně někdo z ČNB k plánované reformě veřejných financí. Viceguvernér Niedermayer v podstatě pregnantně vyjádřil to, jak na reformu nahlížím já – že sice když jsou síly ve společnosti tak rozdělené tak, jak momentálně jsou, nikdo nebude spokojný kompletně, ale už jen to, že se vůbec tady něco děje („když už se moc neušetří, minimálně se zatím víc nerozdá“), je úspěch. Zatím je skutečně ve hvězdách, mzda a v jaké formě ta reforma projde, nicméně i pár malých kroků typu snížení přímých daní na úkor (klidně i vyššího zvýšení než to, co je momentálně navrženo – můj názor) daní nepřímých mi přijde OK

• SK: se sazbami včera zakývali i velmajstři z Blavy, nakonec udělali -25bps a oficiálně jsou teď na 4.25%. To, co zajímá trh, ale je spíše to, zda za tuto sazbu NBSka likviditu z trhu bude stahovat, protože zatím její strategií vůči koruně bylo spíše „utopte je v penězích“ - sazby na peněžním trhu jsou pod oficiálními již nějaký ten den-dva. To, že se s tím nehodlají párat, umocnili mistři přes penízky taky snížením 1T sazby o dalších 25bps (v lednu to bylo dokonce 75 bps) takže možná to s tím zamítáním tendrů myslí vážně. Ono, v březnu minuli přes 1.9 mld. EUR na intervence, takže tak.

• PL: Poláci si dnes taky chtějí konečně sáhnout na sazby – no, není se čemu divit, rok už sedí se založenýma rukama a koukají jak sazby lítají nahoru a dolů všude kolem nich. Takže – naše (=Máriina) prognóza je hike o 25bp, pak klídek až do konce roku. Důvody? Neznáte? Tak to jste asi nečetli Makroskop na polskou centrbanku (Napište nám!). V zkratce: (zatím sice ne příliš silné, nicméně existující) inflační rizika z reálné ekonomiky, nová inflační prognóza patrně naznačující růst inflace v delším časovém horizontu, snaha o signální hike k ukotvení inflačních očekávání. Shrnuto – s největší pravděpodobností (80%) hike, možný i scénář vyčkávací - beze změny (15%).

• US: na trhu jak včera tak i dnes nekonečný seriál čísel z trhu s baráky: prodeje existujících domů včera slabé (největší propad za 18 měsíců). Realiťáci to připsali na úkor (to byste neuhodli) počasí...Že prý, když je kosa, lidi nechodí prohlížet baráky. Já nevím, možná to bude spíš tím, jak se pomalu čistí subprime sektor, jak si poskytovatelé hypoték více hlídají komu a za kolik a jak celkově chladne sektor, který byl zrovna před rokem ve švungu. Dnes nové domy a objednávky zboží dlouhodobé spotřeby – to druhé je sice relativně volatilní údaj, nicméně trh si ho všímá. Slabé číslo by trh mohlo srazit, dolaru by taktéž nepomohlo.

• EU: jenom IFO, vyšší číslo pozitivní pro EUR.

Martin Lobotka

Tyto zprávy pro vás vytváří Analytické oddělení České spořitelny