ČS - zoom - trh práce v EMU aneb menší nezaměstnanost a inflační tlaky

Evropské hospodářství je momentálně v nejlepším stavu za mnoho let. Dosud za to může děkovat do značné míry silné poptávce ze zahraničí (a především Německo také zlepšené konkurenceschopnosti související s kombinací finančního ozdravění podniků a poklesu nákladů na pracovní sílu). Pokud však má být zlepšená výkonnost evropských ekonomik udržitelná a nemá být příliš závislá na vývoji ve světě, musí se dále zlepšit vnitřní poptávka v EMU. Jednou z podmínek je zlepšení situace na trhu práce, konkrétně snížení míry nezaměstnanosti. Dnešní graf ukazuje, že ke zlepšování skutečně dochází. Bohužel od představitelů ECB slyšíme (naposledy Garganas), že pokles míry nezaměstnanosti představuje inflační riziko. Toto tvrzení je přitom mírně řečeno zjednodušující. Příklad USA ukazuje, že NAIRU (udržitelná bezinflační míra nezaměstnanosti) může výrazně klesnout. ECB je v tomto směru příliš opatrná a svým přístupem může lehko způsobit víc škody než užitku. Přes neustále se opakující varování ECB ve skutečnosti zatím žádná zřetelná a jednoznačná inflační rizika vidět není a pokles míry nezaměstnanosti mezi ně zatím určitě nepatří. Mzdy rostou umírněně a vysoká ziskovost podniků jejich růst umožňuje bez toho, aby se promítal do cen