Afin Brokers, a.s. - Výsledky Biotonu a ČEZu udalosťami týždňa v CEE

Analýza týždňa: Výsledky Biotonu a ČEZu udalosťami týždňa v CEE

Hlavná výsledková sezóna za prvý polrok je v strednej Európe u konca. Silné výsledky dosiahol predovšetkým bankový sektor a spoločnosti zamerané na energie a komodity. Naopak, nižšie vyhliadky telekomunikačného sektora znamenali pre operátorov prepad hodnoty ich akcií. Napriek piatkovému prepadu najlepší výsledok dosiahla maďarský BUX (+2%, 21726 bodov). Pražský PX zatvoril na 1431 bodoch so ziskom +1,7% a poľský WIG20 na 2962 bodoch so ziskom +1,54%

Najdôležitejšou udalosťou týždňa pre český trh boli výsledky spoločnosti ČEZ. Spoločnosť za prvý polrok 2006 dosiahla čistý zisk na úrovni 16,4 miliárd Kč, čo predstavuje 41% nárast. Rast bol zapríčinený hlavne tretinovým nárastom objemu predaja, rastom obchodnej marže a úsporami nákladov. Pozitívne hodnotíme prvé zlepšené výsledky hospodárenia zahraničných akvizícii skupiny ČEZ. Na dobré výsledky okamžite zareagovali investičné banky, keď Goldman Sachs zvýšil svoju cieľovú cenu na 987 Kč a Patria Finance dokonca v piatok dala najvyššiu cieľovú cenu 1065 Kč. Akcia v priebehu týždňa tak posilnila o slušných 2,26%. Na správu o navrhovanom zvýšení dane z tabakových výrobkov naopak veľkým poklesom zareagoval Philip Morris. Krabička cigariet podľa odhadov bude stáť 12 - 15 Kč viac, čo zrejme ďalej oslabí ziskový výhľad spoločnosti do budúcnosti. Akcie klesli o -4,6% na 10945 Kč. Nové cieľové ceny obdŕžali v priebehu týždňa oba bankové tituly. CAIB cieľuje Erste Bank na 47,8 EUR a KBC/Patria cieľuje Komerční banku na 4281 Kč. 

Burzovou správou týždňa boli hospodárske výsledky a následná tlačovka s predstaviteľmi spoločnosti Bioton. Spoločnosť medziročne vykázala nárast zisku o 88,5%  na 16 mil. PLN. Dôležitejšou správou ale bolo zvýšenie odhadu na 2. polrok. Spoločnosť očakáva až 400% nárast tržieb oproti prvému polroku!!! Ten bude ťahaný najmä exportom do Ruska, kde je registrácia jej produktov v poslednej fáze. Podľa vyjadrenia prezidenta spoločnosti Adama Wilczega dosiahne Bioton do konca roka až 30% podiel na trhu s inzulínom v Poľsku oproti plánovaným 28%. Celosvetovo dosiahnu do konca roku 2% podiel na trhu. Zaujímavý môže byť pre krátkodobých investorov pokles akcií developera GTC, ktorý korigoval aj napriek dobrým výsledkom s vyše 200% nárastom zisku.

Maďarská burza vplyvom makroekonomickej situácie v závere týždňa stratila časť svojich ziskov. Deficit štátneho rozpočtu podľa analytikov denníka Financial Times, nebude najväčším problémom v rámci maastrichtských kritérií. Štátny dlh narastie do roku 2008 na vyše 72% HDP a zavedenie eura sa tak môže oddialiť v horšom prípade až na rok 2016. To malo negatívny dopad na celý trh keď v piatok oslabila o -1,2%. Investorov maďarskej OTP banky potešili jej polročné výsledky. Zisk spoločnosti medziročne vzrástol o 23% na 46,8 mld. HUF, keď analytici očakávali iba 44,4 mld. 

Inflačné dáta dopadli v Amerike dobre a obavy z možného poklesu indexov tak nie sú opodstatnené. Koncom augusta preto očakávame posun indexov skôr smerom hore. WIG20 by mohol do konca mesiaca pokoriť hranicu 3100 bodov a BUX 22000 bodov. Limitovaný môže byť vývoj na českej burze, ktorá sa na rozdiel od svojich susedov obchoduje na trojmesačných maximách a investori budú náchylnejší uzatvárať zisky s rastom.

Odporúčame: Telefonica O2

Aktuálne sa spoločnosť obchoduje na úrovni odkupnej ceny z privatizačného procesu a akýkoľvek posun smerom dole bude pravdepodobne znamenať akumulovanie pozície portfólio managerov svetových fondov. Z regiónu dosiahla práve Telefonica O2 suverénne najlepšie výsledky, keď pri konštantných tržbách dokázala zvýšiť zisk o 55%. Čerešničkou na torte bude septembrová 45 Kč dividenda čo aktuálne predstavuje 10% dividendový výnos.

Mgr. Juraj Hrbatý

Analytik Afin Brokers