(Kurzy.cz)
AFT - koment k výsledkům Zentivy
Hrubá marže dosáhla 61,6%, mírně lepší než naše projekce 61,2%. Příznivý vliv na vývoj hrubé marže měla řada faktorů včetně pokračující modernizace výrobkového portfolia, výhodnějšího zásobování surovinami a v první řadě zvýšení podílu tržeb z podporovaných značkových léků s vyššími maržemi.
Provozní zisk EBIT meziročně vzrostl jen lehce 1,9 % na 2,6 mld. Kč, což je především následkem zvýšených nákladů na prodejní a marketingové náklady (+35,2 % r/r) a rovněž díky meziročnímu nárůstu tzv. administrativních nákladů (+1.0 % r/r) z důvodu začlenění Sicomedu do konsolidace. Administrativní náklady vzrostly i přes absenci IPO nákladů v roce 2005. Provozní marže ve sledovaném období se meziročně snížila z 23,7 % na 21,8 % kdy vyšší hrubá marže byla téměř kompenzována v důsledku výše popsaných důvodů. Provozní výsledek na úrovni EBIT byl v souladu s našimi odhady a nižší než odhadoval trh.
Nicméně úroveň čistého zisku 1,88 mld. Kč(+16,4% r/r) překonala naše očekávání (1,77 mld. Kč) a byla v souladu s tržním odhadem (1,87 mld. Kč). Důvodem pro vyšší než námi odhadovaný výsledek čistého zisku je vyšší hrubá marže v kombinaci s nižšími než očekávanými úrokovými náklady a vyššími ostatními finančními výnosy.
Zentiva očekává že v r. 2006 dosáhne čistého hospodářského výsledku ve výši kolem 2,2 mld. Kč a dvojnásobného růstu tržeb, ve srovnání s r. 2005. Čistý hospodářský výsledek za rok 2006 zahrnuje předpoklad konsolidace 74,9 % podílu Zentivy v Sicomedu.
Pro výši dividend si Zentiva stanovila poměr vyplacených dividend vůči konsolidovanému čistému hospodářskému výsledku v rozmezí 15 až 20 %. Uvedený předpoklad je v souladu s dříve přijatou dividendovou politikou společnosti a představuje hrubou dividendu na akcii v rozmezí 7,4 - 9,8 Kč. Zentiva předpokládá, že navrhované dividendy za r. 2005 oznámí dne 2. května 2006, společně se zveřejněním auditovaných výsledků za r. 2005 a za první čtvrtletí r. 2006.
Cena akcie na zveřejnění výsledků reagovala pozitivně a přidala 1.5% d/d na 1 184 Kč na akcii (13:00 CET).
mil. Kč, kons. IFRS y/y AFTe Market 11,839 10,9% 11,800 11,800 Hrubý zisk 7,295 13,0% 7,224 - 61,6% +1,3 p.b. 61.2% - 3,240 4,8% 3,163 3,330 2,578 1,9% 2,517 - 1,878 16,4% 1,773 1,870 EPS (Kč, annual.) 49.2 16,4% 46.5 49.0
Zdroje: Zentiva, Reuters a ATLANTIK FT projekce
ZDROJ: Zentiva, ATLANTIK FT a Reuters
AUTOR: Milan Vaníček
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři